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加拿大经济风暴加剧！一半人已被债务压垮！年入10万元也困难

加拿大国家薪资研究所（NPI）的一项调查显示，由于通胀、利率和生活成本上升，加拿大人的钱包继续吃紧，“经济压力的风暴”正在加剧。这项针对1500名在职加拿大人(其中81%是全职员工)的调查发现，认为自己财务压力大的人数在过去一年中跃升了20%，达到37%。研究所主席Peter Tzanetakis表示，该组织自2014年以来进行调查，发现减少债务、增加储蓄和减少支出有助于确定个人在财务上是“舒适、应对，还是有压力”。他在接受采访时表示：“一场金融风暴正在酝酿之中，而且在过去一年里确实增强了很多力量。” 报告显示，现在存钱比过去10年的任何时候都要困难，63%的受访者表示，他们花光了全部的净工资以“维持生计”，另有30%的人花得更多，这意味着他们在每个工资周期都要负债或动用储蓄。调查进一步发现，66%认为有“财务压力”的人生活拮据，50%的人感觉自己被债务“压垮”。在这样的压力下，个人理财专家Rubina Ahmed-Haq说，人们可以考虑各种选择，包括整合债务，但也要考虑可以削减的成本，包括推迟房屋装修或家庭度假。对一些加拿大人来说，对财务状况的担忧正在产生社会影响。经济压力大的加拿大人中，55%表示由于生活成本上涨而感到更加孤立，这也影响了他们身边的人。对一些人来说，压力正在影响工作表现，40%的人表示这产生了负面影响，根据调查，五分之一的人承认他们需要请一天病假来应对不断上升的压力，十分之一的人已经辞职。 Tzanetakis指出：“他们在家里感受到压力，也把它带到了工作中。他们平均每天有30分钟在担心、思考或处理自己的财务状况。这造成了工作效率下降。” 与此同时，就业机构Robert Half的最新研究显示，在希望招聘的管理人员中，92%表示他们很难找到和吸引熟练人才。该调查询问了1300多名招聘经理和1700名员工。该机构称，人才的需求仍然超过了供应，由于招聘经理在寻找员工和留住员工时面临困难，他们正试图了解工资、福利的趋势，以及对灵活工作安排的偏好。随着加拿大人继续申请新工作，甚至是第二份工作来补充收入，许多人对招聘过程表示失望，包括薪酬缺乏透明度，招聘时间长。经理们也注意到，时间长是一个问题，但与公司文化的不适应和沟通不足也是一个问题。 NPI的报告指出，通过加薪或第二份工作来赚更多的钱可能有助于财务健康，但调查显示，这实际上可能不是解决方案。加拿大金融健康实验室(Financial Wellness Lab)董事总经理Chuck Grace在一份声明中表示，在“压力大的人群”中，35%的人实际上年收入超过10万元。他表示，减轻压力的一个解决方案是减少对债务的依赖，并整合债务来源，以更有效地偿还债务。加拿大目前处于5.5%的低失业率，而且工资也在上涨，但他表示，人们仍应为潜在的未来做好准备，比如失业率上升或失业。他说：“如果不能以一种帮助摆脱困境的方式处理家庭财务问题，那么未来可能会有更多的动荡。”

1年前
股市分析师示警： 2023宛如1987翻版？

今年公债实质殖利率扶摇直上掀起市场狂澜。(路透)在金融圈，拿1987年来相提并论，绝没好事。那年10月“黑色星期一”华尔街大崩盘，至今仍是金融市场史上最恐怖的一天。也因此，分析师若拿目前的市况与1987年头几个月的景况相比，不免令人毛骨悚然。何况，近日来竟有三位分析师不约而同作此类比。 2023宛如1987翻版？分析师纷纷示警。彭博资讯报导，一位是长期空头法兴（SocGen）投资策略师Albert Edwards，他在研究报告中写道：“面对债券殖利率走高，股市当前却展现韧性，令我联想起1987年的事件，当时股票投资人看多情绪终究被彻底击溃。另一类比，1987年汇市动荡，在股票价位计入新一轮经济周期起飞时，重重地加剧了衰退顾虑。一如1987年，此刻任何对衰退的暗示，都势必重创股市。” 第二位是Interactive Brokers分析师Steve Sosnick，对2023年美股在美债殖利率劲扬的同时大涨，也感到不安。他说：“我在1987年进入这一行时，债券大半年深陷熊市，同时股却大涨。当然，后来情势迅速翻转过来。” 第三位示警的是Strategas Research Partners分析师Chris Verrone，他形容看见“1987的魅影幢幢”。他形容，9月20日联准会（Fed）主席在联邦公开市场操作委员会（FOMC）会后“鹰”得令市场意外，堪称一个重要的“突破日”，重要性可比1987年8月27日，当天美债殖利率向上突破，据他计算美债殖利率在33个交易日后触及10.23%峰顶；折合今日，他说“那相当于美国10年期公债殖利率在11月初之前跃上5%左右”。美债跌得如此凄惨美股可能不摔下来吗？若拿1987年的10年期美债殖利率走势图，对照2023年走势图来看，美债殖利率飙升的相似度的确很高。直到那年10月美股“黑色星期一”崩盘后，美债殖利率才大幅回落。今年呢？走势图当然才画到10月初，接下来尚未可知。若检视1987全年道琼斯工业指数的走势图，拿来与2023年那斯达克100指数的线图对照，同样可发现10月前的走势相似得有点骇人。凡此种种，不是说投资人应根据这些雷同点部署资金，也不是企图证明那斯达克将在下周一崩跌。若上述比较能得出一个教训，那就是：在美债跌得这么凄惨的同时，股市表现那么强，实在很异常。有充分理由相信不久后总会有“某种东西”将崩垮或内爆，未必是股市崩盘。 2023实质殖利率飙升 vs. 2013缩减恐慌若要举出反证，反驳股市不久将崩盘的推论，也是有个前例可作比较：今年美国实质殖利率扶摇直上，非常壮观，完全可与2013年“缩减（量化宽松）恐慌”（Taper Tantrum）相提并论，当时Fed只稍稍暗示可能开始逐月小幅缩减买债规模，就触动债市风云变色。把2013年和2023年美债实质殖利率走势图对照着看，相似度也很高。今年10年期抗通膨债（TIPS）线图走到现在这阶段，与2013年同期的升幅几乎完全相同。值得注意的是，现在这个时间点，适逢当年第一波“缩减恐慌”开始平静下来的时点，而那时市况之所以平静下来，是因为Fed出乎市场意料之外、决定不在2013年9月开始缩减买债规模，而是再等三个月之久。这个类比的教训是？殖利率飙升得如此剧烈，货币决策当局态度不转趋柔和，才怪。

1年前
加拿大央行10月加息前吹风！这类价格还要大幅上涨

加拿大央行一位官员说，企业可能会继续更频繁、更大幅度地提高价格，这将使央行把通胀率拉回2%的努力变得更加复杂。副行长Nicolas Vincent在蒙特利尔的一次演讲中表示，尽管央行看到企业定价行为逐渐恢复正常的迹象，但仍与疫情前不同，进展缓慢。他周二表示：“如果近期的定价行为进入新常态，可能会使我们回归低、稳定和可预测的通胀变得更加复杂。” 这是Vincent的首次演讲，他是第一位被任命为央行6人利率制定委员会短期“非执行”角色的副行长。上个月，央行将利率维持在5%不变，但在评估实现物价稳定的进展时，央行再次将企业定价行为列为其关注的指标之一。8月份通货膨胀再次加速至4%。 Vincent表示："显然我们还没有脱离困境。"他承认反通胀的进展慢于预期，且基础价格压力持续存在。 Vincent说，当投入成本在强劲的消费需求中迅速上升时，企业更有可能进行“更大规模、更频繁的价格调整”。他认为，大多数常用的宏观经济模型可能无法捕捉到这种定价行为，这可能解释了为什么央行在疫情后难以充分考虑供需失衡对通胀的影响。这个问题在政治上也很重要。上个月，加拿大总理贾斯汀·杜鲁多要求食品杂货公司的高管们努力稳定食品价格，因为人们对负担能力的担忧日益加剧。政客和非正统经济学家越来越多地将该行业视为“贪婪通胀”的证据，即企业对利润的追求是通胀的主要驱动因素。在演讲中，Vincent指出，在过去几年里，即使在通货膨胀率较高的时期，零售食品行业的价格也“大致与成本同步”。但他也表示，加拿大公司仍然预计他们的价格变化将比疫情前更大、更频繁。他说，由于技术或产业结构的永久性变化，比如电子标签降低了价格变化的成本，这种不寻常的定价行为可能会被证明具有粘性。它也可能延续，在这种情况下，供应商和竞争对手将经常改变价格的预期创造了一个“反馈循环”。加拿大央行行长Tiff Macklem及其官员将于10月25日宣布下一次利率决定。彭博社调查的多数经济学家预计，届时加拿大央行将继续把借贷成本稳定在5%。

1年前
加拿大央行最新表态！商家频繁大幅涨价是通胀的罪魁祸首

加拿大央行副行长尼古拉斯·文森特(Nicolas Vincent)表示，与疫情前相比，商家提高价格的频率和幅度仍然更大，这导致通胀率高于预期。图源：CTV News 文森特今天作为副行长在蒙特利尔大都会商会发表首次演讲中发表了上述言论。根据事先准备好的发言稿，副行长表示，加拿大央行认为，去年高于预期的通胀与商家们更大规模、更频繁的价格上涨“密切相关”。他指出，自今年年初以来，企业的定价行为已逐渐向正常水平靠拢，但进展缓慢。图源：CTV News 央行最近的研究显示，价格上涨反映了企业面临的成本上涨，但文森特指出，即使利润率稳定，也意味着消费者将承担价格上涨的全部负担。文森特表示，定价行为可能对通胀产生影响的最新发现，正促使加拿大央行对通胀与其驱动因素之间的关系提出质疑。

1年前
最新数据！加拿大7月GDP数据持平

加拿大统计局周五表示，加拿大7月份的经济增长“基本没有变化” ，但有迹象表明第三季度晚些时候将恢复增长。统计局数据显示，继6月份小幅收缩0.2%之后，7月份实际GDP数据持平。制造业的拖累是7月份经济最大的下行力量，月度下降1.5%，创下该行业自2021年4月以来的最大跌幅。能源行业本月出现了一些增长，采矿和采石业以及食品和住宿行业也出现了反弹。8月份实际GDP的初步估计显示当月增长0.1%，不过统计局警告称这些预估数据可能会被修改。

1年前

上周，谁也没想到网红直播顶流薇娅，犯下一个不可饶恕的错误：偷税漏税。最后，她被追缴并处罚 13.41 亿，账号、直播间直接关停。网友戏言：" 就这个处罚金额，我不吃不喝九万年，也能挣到。" 处罚不可谓不重。原本，大家朴素的观念都是：赚得越多，自然交的税也就越多，对社会的贡献也就越大。但是，不管是国内还是国外，一些富人不光赚钱有一套，偷税更是有一套。说出来可能很多人不信，在美国大名鼎鼎的亚马逊公司，一年营收几千亿美元，不光不交税，还能再额外领取 1 亿美元的补贴。是不是非常不可思议？亚马逊公司是全球规模最大、商品品种最多的电商平台。 2020 年，亚马逊总营收为 3860.64 亿美元，净利润达到 213.31 亿美元（换算成人民币大约是 1359 亿元），市值更高达 1.74 万亿美元（差不多是 5 个半阿里巴巴，16 个京东）。这一年，中国的阿里巴巴总营收 800 亿美元（约 5097 亿元人民币），净利润 220 亿美元（约 1401 亿元人民币）；腾讯总营收 756 亿美元（约 4816 亿元人民币），净利润 192 亿美元（约 1223 亿元人民币）。也就是说，亚马逊一年的总营收大约相当于阿里和腾讯两家当年营收总和的 2.5 倍。而创始人贝索斯也以 2000 亿美元的身价高居全球富豪榜榜首，五年的财富平均增长率高达 34%。按照美国咨询公司 Comparisun 的分析，照此速度，贝索斯的财富将在 2026 年达到一万亿美元。亚马逊的创始人贝索斯于 1994 年创立了这家如今市值超万亿美元的公司如此能赚钱的创始人却在税收上 " 一毛不拔 "，自然引发了美国政府和民间的强烈不满，可又对其无可奈何。 2018 年，亚马逊的总营收大约为 2329 亿美元，净利润为 101 亿美元，但是税收额为 0。这还不算，一分钱没缴的亚马逊居然还拿到了 1.29 亿美元的联邦退税。相比之下，总营收远不及亚马逊的阿里和腾讯却要每年交税近 80 亿美元，真是哭晕在厕所里了。那么，达到万亿市值的亚马逊真的是从不交税么？首先必须要说明下，在美国不交税那可是极为严重的情况。像薇娅这样拖欠税款上亿的，如果搁在美国，可能 IRS（Internal Revenue Service，即美国国内税务局）早已经直接派出荷枪实弹的警察登门了。要知道，这个 IRS 可不是吃素的，真正的 " 武装到牙齿 "，从武装力量到专门的法庭、监狱一应俱全，装备甚至好于美国司法系统。这么说吧，美国当年有个黑手党大佬叫阿尔 · 卡彭，贩毒走私等勾当一样没少干，可盯了他数年的 FBI 愣是拿他没辙，什么证据都没找出来。直到 IRS 知晓这家伙居然偷逃税款近 1 亿美元后，亲自出马，找到其逃税证据后派人上门抓捕，这才将他关进了监狱。大名鼎鼎的黑手党头目阿尔 · 卡彭在被抓获后出庭受审 IRS 也不是没盯上过亚马逊，2017 年的亚马逊转让定价案，IRS 就和亚马逊 " 杠 " 上了，启动了反避税调查，结果却以亚马逊胜利告终。那么，如此厉害的 IRS 为何没能抓到亚马逊的 " 小辫子 " 呢？这又要从美国的税收管理体制说起。美国是分税制，联邦、州、地方三级税收分开，各自进行征管，地方税收由州决定。换句话说，单从属地管理来讲，一家合法企业的经营必须需要同时缴纳联邦税和州税。美国的联邦、州、地方三级税收制度但是根据美国智库税收与经济政策研究所（the Institute on Taxation and Economic Policy，ITEP ) 统计，亚马逊已数年都没有交过联邦所得税，甚至过去十多年里，亚马逊的有效税率还是个位数。 2019 年，总统特朗普就曾多次公开表示亚马逊有意少交了巨额的税款。在同一年，后来成为总统的拜登也发推特表示：像亚马逊这样年入上百亿美元利润的企业，不应该支付比消防员、老师更低的税率。亚马逊显得很委屈，发推文辩解道，" 我们自 2016 年以来缴纳了 26 亿美元的企业税，该交的每一分钱都交了。联邦税法鼓励企业对美国经济进行再投资，自 2011 以来，亚马逊投资了 2000 亿美元，创造了 30 万个工作岗位。" 亚马逊发推文对拜登的指责进行辩解划重点，堂堂两位总统在明知企业有超高收益却依然能少缴联邦税情况下，也只能发推特抱怨，说明亚马逊在避税这块确实做到了无人能比。听上去，亚马逊的避税手段上简直神奇到不可思议，那它又是如何做到的呢？其实，亚马逊也不是一分钱税款没交，只是相比数百亿美元的利润，缴纳的税款真是少得可怜。本身税款就交得不多，居然还能反手从政府再拿回上亿美元的退税补贴，这操作真是太秀了！说到避税和少缴税，在美国可不只有亚马逊一家公司。美国智库税收与经济政策研究所（ITEP）就曾统计，2018 年共有 60 家世界 500 强公司没有缴纳任何联邦税，包括亚马逊、IBM、通用汽车、Netflix 等。美国税收和经济政策研究所（ITEP）发布的分析报告其中属亚马逊最为 " 优秀 "：2017 年亚马逊税前收入为 56 亿美元，获得了 1.37 亿美元的联邦退税，相当于税率为约 -2.5%；2018 年亚马逊税前收入为 110 亿美元，结果又拿到 1.29 亿美元的联邦退税，税率变为约 -1%；这简直让人想起著名的 " 马太效应 " 所说，你有的还将给你更多，你没有的会将你仅有的也拿走。这种避税手段美其名曰 " 税务统筹 "，可说白了，亚马逊所谓的 " 避税 " 其实就是在削尖脑袋钻政策漏洞。首先是亚马逊利用美国对研发企业的税务优惠政策，将大量人员福利和工资申报为研发投入申请减税，每年光靠此一项减税就能省下大约 15 亿美元。这其中最有代表性的就是亚马逊将给员工发放的股票作为工资薪酬（支出）的一部分。一般来说，很多公司给资深员工发放股票期权替代工资薪酬，对应股票期权的价值则可作为公司的成本抵扣。这是由于公司股价越高，可抵扣的成本就越大。通常企业操作是通过股市回购，拉升股价后再发给员工；而亚马逊则不同，不仅不回购，反而直接发放给员工。亚马逊是按股票交易实时价值来估算可以减免的税额，这样做的好处是，股价涨得越高，税款减免的额度越大。这样一来，虽然看上去亚马逊股东的利益受损，可因为过去 20 年间，亚马逊股票年化收益率达到了 37%，股价涨幅超过 800 倍，赚的比赔的多，股东自然个个都装了糊涂。 2008-2016 年的亚马逊股价纳斯达克和标准普尔 500 两大指数的趋势对比其次，由于美国和中国一样，各州都有相应吸引投资者和企业的税收优惠政策。亚马逊从 2005 年开始就在全美各地兴建数据、仓储、物流等基地，十年间已经累计享受了近 10 亿美元的税收优惠。再次，一直指责亚马逊的特朗普还无意中帮了个大忙。 2017 年，特朗普大幅修改税法法案时，采取了一项减值抵税优惠政策。根据条文，过去美国企业固定资产和设备都会按折损减值，可计算时间长达数十多年。新政策出台后，企业当即就可以借此减值抵税。这意味着亚马逊建设的那么多库房、研发中心，过去可能要等几年乃至十几年，现在就可以直接作为成本来抵税。光这项政策，就让亚马逊的减值额度当即上升了 40%，再次获得了合理避税的优厚条件。不仅可以用资产折旧抵税，亚马逊更是通过营业亏损来抵扣税款。从成立以来，亚马逊几乎是放开手脚在各个领域都会 " 插一手 "，从基础设施到 AI 智能以及云计算等方面，反正只要能做的业务，亚马逊一样也没落下。这样一来，你会发现亚马逊有个奇怪现象：营收是逐年增长，可却常年属于 " 亏损企业 " 的状态。从成立至今 20 多年，亚马逊几乎亏了数十亿美元，净利润也一直较低，始终处于摇摇欲坠的状态。亚马逊上市以来的营收和利润表现（蓝线代表营收，黄线代表利润）一家全球 500 强企业，年年亏损，还年年市值走高，这其中的猫腻，谁都明白是怎么回事。有人说了，这么 " 亏 " 的企业，美国政府不管管么？还真没法管。实际上，包括我国在内，为了促进经济的发展，帮助企业渡过困难时期，世界各国的税法几乎都允许企业营业亏损抵转，也就是企业可以用当年的亏损额抵消来年的应缴税款，这称之为 " 结转年限 "。只是，我国这个时间段不得超过 5 年，美国却是 15 年 …… 2019 年，实在顶不住社会舆论的亚马逊终于补缴了 1.62 亿美元联邦税，这也只占其总收入的 1.2％。算下来，亚马逊实际还拖欠 9.14 亿美元的联邦税，可是靠 " 结转年限 " 政策，亚马逊在税收上依旧开开心心地 " 寅吃卯粮 "。发展到今天的亚马逊，已经是一家全球公司，业务遍及全世界。合理避税的套路不只在国内 " 玩 "，海外也一样 " 玩得溜 "。从 2005 年进军欧洲市场开始，亚马逊就在避税模式上成功建立了 " 防火墙 "。亚马逊在 2005 年就开始进军欧洲市场由于美国是对所有美国企业采取全球征税模式，除了 35% 的联邦税率，境外收入要转回美国还得单独申报纳税。于是，亚马逊在欧洲搞了个 " 降低境外税，并将利润留存境外 " 的骚操作。简单地说，亚马逊先是在欧洲的卢森堡成立了亚马逊欧洲控股技术公司（Amazon Europe ) ，这纯属一家没人没效益的 " 空壳公司 "。通过壳公司与亚马逊的 " 成本分摊协议 "，仅需很少的费用就获得了亚马逊大部分的授权和知识产权使用权。紧接着，亚马逊又在卢森堡开设了亚马逊欧盟公司（Amazon EU ) ，这是家实打实干事的企业，主要负责亚马逊全欧洲的零售业务。然后，壳公司亚马逊欧洲控股技术公司再与亚马逊欧盟公司签协议，以知识产权授权的方式拿到亚马逊欧盟公司 90% 的经营收入。亚马逊在欧洲卢森堡构建的 " 避税模式 " 两家卢森堡公司其实都是亚马逊旗下的企业，只不过经营收入从左手转到了右手而已。有人会觉得这样是不是有些绕，太麻烦。可这正是亚马逊的聪明之处，可谓 " 一箭三雕 "。首先，根据美国税法，壳公司又是外国公司，而外国公司不是美国企业，本来就无需纳税；而两家公司换手后，亚马逊在欧洲的实际利润率远不到规定的 35%，就不需要向美国交税。其次，选择卢森堡，是因为按照这个国家的规定，经营企业亚马逊欧盟公司只要缴经营所得税，可是算下来，公司已经将 90% 的收入作为成本交给了壳公司亚马逊欧洲控股，所得税几乎少得可怜。至于壳公司亚马逊欧洲控股虽然拿了大头，可这是家国际合伙企业，按照卢森堡税法，本国合伙企业不征税，只征收另一方。有意思的是，壳公司的合伙人亚马逊实际位于美国，算不上纳税主体，又给了亚马逊空子可钻。话说回来，这种复杂的避税游戏并非亚马逊独创，几乎所有跨国企业都是这样的玩法。值得一提的是，这套玩法也早就传入了国内，这也就是为何很多企业乃至明星名下居然有那么多关联公司的原因。说到底，他们既不是为了发展生产，更不是为了扩大经营，大多数就是为了想方设法 " 避税 " 而已。常在河边走，哪能不湿鞋？亚马逊的一系列 " 骚操作 " 不可能不引起欧盟以及美国政府的警惕和追查。从 2015 年起，亚马逊因为被欧盟调查，也开始象征性地在欧洲缴纳一部分税款。但欧盟并没打算放过亚马逊。亚马逊从 2019 年起就累计收到了诸如德国、意大利、卢森堡等多个反垄断及隐私保护罚单，总额超过 10 多亿欧元。卢森堡数据保护委员会（CNPD）提议对亚马逊公司处以 4.25 亿美元的罚款。在美国国内，特朗普虽然让亚马逊在减值抵税政策上占了便宜，却有意针对美国企业的境外收入大幅提升企业所得税，为的就是尽可能遏制亚马逊这样的公司在海外避税。亚马逊作为一家盈利能力如此超强的国际企业，在税收上玩如此多的 " 心眼 "，难怪在美国政界和民间都被人反感和鄙视。税收是国家发展经济、服务社会、改善民生最为重要的经济来源。企业要发展，想留下足够的利润扩大生产规模，创造更大收益，合理合法地利用税收优惠政策来避税其实无可厚非。但是无视自身的社会责任和应当承担的义务，所谓的 " 避税 " 其实就是挖空心思地逃税、漏税。不管美国还是中国，这种所谓的 " 税务统筹 "，最终都会是搬起石头砸了自己的脚。从道义上来说，就是为富不仁。