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据加通社报道，一项针对多伦多道明银行(Toronto-Dominion Bank)的集体诉讼称，加拿大各地有1000多名该银行的移动抵押贷款专家没有得到应有的假期和假期工资。 该案件称，TD银行未能支付或适当支付其移动抵押贷款专家的假期、公共假日的佣金、奖金和其他可变支付。 诉讼声称，除了设定的佣金和其他非工资补偿外，这笔钱是欠下的，但没有支付。 这些指控尚未得到法庭的批复或证实。 报道称，Jason Chiang在多伦多道明银行(TD)工作了近13年，这项诉讼的代表原因。诉讼提交到安省高等法院。 道明银行没有立即回应置评请求，但原告的律师团表示，他们预计道明银行将否认这些指控，并为此案辩护。

很多年了，白酒没有像今天这么“热闹”过。 一杯“酱香拿铁”，不仅让年轻人尝到了一瓶难求的“飞天茅台”，还造就了一场史诗级的营销活动。新一代年轻人突然意识到，在“求醉”的路上除了威士忌外还有白酒。 白酒被认为是一个可以穿越市场周期的行业，过去十几年，房地产、汽车、互联网、教培、金融等行业起起伏伏，犹如江河上的一叶扁舟，但白酒却异常平稳、经久不衰。他们在资本市场上也形成了一套独特的估值体系，茅台的市值常年领先于A股其他公司。 而在另一方面，这些万亿、千亿级别的白酒厂，早已不再是单纯的酒厂，他们跨界造车，设立产业基金。与此同时，全国白酒产量连续6年下跌，一些白酒的批零价格倒挂严重，经销商库存承压。整个行业平稳发展的背后，又波诡云谲。 近期，《棱镜》将对白酒这个传统又新颖的行业进行系列报道，试图穿透市场迷雾，为爱喝酒的、爱投资以及关注白酒的读者，呈现一个多元化的市场图景。 2021年，丁雄军担任贵州茅台（600519.SH）董事长，这一年，茅台以1061.9亿元成为第一家营收千亿的白酒上市企业，整个市场都在等待他的下一步动作。 在这之前，为了完成千亿目标，贵州茅台用了六年时间进行了一系列改革：大力发展酱香系列酒、调整经销商队伍、布局线上线下直销渠道、大幅提升直营收入。其中，天猫超市、华润万家等渠道的出现，吸引了大量年轻人对“1499元飞天茅台酒”的抢购热情，但这些酒很快回流到社会酒商手里。 在指导价与市场价之间1000多元的价差面前，年轻人不是茅台酒的消费者，而是“搬运工”——抢到后，再卖掉。 2023年9月，丁雄军来到茅台两周年，“年轻人”三个字频繁地被提及：茅台与瑞幸联名的酱香拿铁，号称“年轻人的第一杯茅台”，上市第一天卖出542万杯，销售额超1亿元；茅台与德芙联名的茅小凌酒心巧克力，打造“年轻人的仪式感”，在多个渠道开售即售罄。 与“飞天茅台酒抢购”相比，茅台转变了思路，开始把茅台酒“一滴一滴”地卖给年轻人了。白酒产业资深研究员韩栋（化名）认为：“年轻化是一个正确的方向，茅台做好了，对发展有益；就算做不好，也不影响基本盘。” 但在茅台内部，对年轻化却产生了分歧，一位接近茅台的人士坦言：“担心品牌过度使用的问题。” 卖给瑞幸8吨酒，仅带来2000万利润 “瑞幸既然上了酱香拿铁，就不能大大方方地多备点货吗？”9月19日，瑞幸宣布各地门店陆续补货酱香拿铁，在广州出差的李雪（化名）原本计划给同事点40杯，最后发现附近的门店最多只能下单20杯，而深圳的部分门店则显示售罄。 同样难买的，还有茅小凌酒心巧克力。在i茅台官网，不同规格的茅小凌酒心巧克力均显示门店补货中。在淘宝、京东等电商网站，有第三方店铺加价售卖，原价179元的礼盒装一度被炒至293元。 不过，一位长期炒作茅台酒以及周边产品的酒商向作者表示：“酒心巧克力的炒作只是小范围的现象，大部分人没有关注这个新品。” “瑞幸第一批采购了8吨茅台酒，德芙的量估计不多。”接近茅台的人士向作者透露，“茅台就是拿销售酒的钱，以及品牌的分成，具体怎么生产是人家的事情。” 21世纪经济报道曾经报道称，用于巧克力制作的茅台酒，是由合作方采购500ml53度飞天茅台酒后再进行加工，采购价为官方指导价。 不过，根据作者了解，此次与瑞幸、德芙联名，茅台向后两者销售的是1L装的飞天茅台酒，价格为3799元的官方指导价。此外，茅台还将抽取相关产品一半的利润，但不承担其他营销宣传费用。 “相当于每500ml多了1000元的利润，按每吨2124瓶（500ml/瓶）计算，8吨茅台酒可以带来的额外利润不到2000万元。韩栋为此算了一笔账，“即使加上瑞幸的利润分成，对贵州茅台的影响也不大。” 在茅台酒这个千亿大单品面前，酱香拿铁、茅小凌酒心巧克力对营收的贡献显得微不足道。2022年，贵州茅台实现营收1241亿元，净利润627.16亿元，每天净赚1.7亿元，远高于联名产品所带来的利润。 但如果从茅台年轻化这步棋来看，上市首日突破1亿元已经是一个爆款产品的表现。 在茅台内部，酱香拿铁、茅小凌酒心巧克力与茅台冰淇淋一起，归属于茅台冰淇淋事业部。这也就意味着，贵州茅台从瑞幸、德芙所获得的产品利润分成将成为茅台冰淇淋事业部的业绩。 2022年5月，贵州茅台联合蒙牛推出茅台冰淇淋并于当年底实现2.26亿元营收；今年上半年，贵州茅台酒店业务和冰淇淋业务实现营收2.24亿元，也就是说在上市的一年时间里，茅台冰淇淋销售额不到5亿元。 “酒心巧克力缺乏消费频次和渠道，估计会失败。”长期观察茅台的人士杨敏（化名）向作者表示，“但酱香拿铁依托瑞幸的上万家门店，将会给茅台带来可观的营收增量。” 截至今年二季度末，瑞幸门店总数已达到10836家，成为中国市场第一家门店数量破万的连锁咖啡品牌。瑞幸2021年推出的爆款产品生椰拿铁两年时间卖出3亿杯，这为酱香拿铁的市场提供了想象空间。 冰淇淋销售乱象，推动茅台的联名 在“年轻人的第一杯茅台”之前，茅台曾用冰淇淋喊出了“年轻人的第一口茅台”。 与如今“销售茅台酒、获取品牌分成”不同的是，茅台与蒙牛合作研发冰淇淋，选择的是新建渠道，但这造成的弊端除了布局缓慢之外，还有渠道难把控。 2022年5月19日，茅台全国首家线下冰淇淋旗舰店001号在茅台国际大酒店开业，10天后，第二家店才在贵阳开出。 目前，茅台冰淇淋已经在全国布局34家旗舰店、43家体验店，由“茅台传承人”开设。在茅台内部，将茅台经销商的子女称为“茅台传承人”，这些人也是茅台营销队伍中的“年轻人代表”。 但除了上市之初的年轻人打卡热潮之外，茅台冰淇淋并没有在年轻人之间掀起更多浪花。 “茅台冰淇淋的销售主要还是靠茅台现有的经销商网络。”接近茅台销售市场一线的人士向作者表示，“很多经销商对茅台冰淇淋意见很大，销售不出去，只能开展品鉴活动的时候消耗掉。” “吃到完全不想吃了。”华南地区一家茅台酒经销商向作者坦言。 目前，不管是茅台酒经销商门店、茅台合作的商超渠道，还是酱香系列酒体验中心，以及贵州茅台的5000家万家共享店内，均有冰柜摆放着茅台冰淇淋。在茅台酒、酱香系列酒的每一场品鉴会，茅台冰淇淋均以饭后甜点的形式出现。 2023年上半年，由于线上线下茅台冰淇淋销售渠道遍地开花，再加上巽风数字世界的茅台冰淇淋体验卡大量销售，66元一个的茅台冰淇淋曾被以十几二十元的价格进行大量抛售。 北京的酒商王延（化名）是最先低价收购茅台冰淇淋的人之一，他告诉作者：“当时抛售的主要是临期的冰淇淋，每天都能低价收到几千杯，再卖给餐饮店、酒吧等场所。” 这种销售乱象或许直接推动了茅台与其他品牌的联名。 在茅台冰淇淋一周年庆活动上，丁雄军提出贵州茅台将加大研发酒心巧克力、含酒饮品、棒支、软冰等产品，但并未向外界透露产品销售有关信息。 多家茅台冰淇淋旗舰店曾自主推出加了茅台酒的奶茶、咖啡等产品，但并没有上升到茅台统一的战略层面。今年7月，茅台集团申请注册了一枚“茅小咖”商标，直到现在，商标状态依然为等待实质审查。 “茅小咖”还没等到，茅台的一个月两次联名率先来了。 “本来就是在试探，茅台冰淇淋最先试水。”杨敏对此分析表示，“相比于用自己的营销网络进行推广，茅台直接与擅长年轻化市场的合作方合作，可以更快做出成绩。” “90后市场，可以说一片空白” “年轻化”对整个白酒行业来说并不陌生。 多年前，马云的一段话曾广为流传，他说“年轻人不喝茅台，是因为还没有到45岁，没有经历过生死苦难。” 2020年，茅台前董事长季克良曾在节目中表达过类似的观点，曾引发广泛的讨论。彼时正值飞天茅台酒市场价格一路从年初的不到2000元，飙升至中秋前的2700多元，网友纷纷评论：“年轻人不是不想喝，是买不起。” 年轻人与白酒之间，似乎被划分在两个阵营。 在茅台内部，关于“年轻人不喝茅台”的担忧不断，上述接近茅台销售市场一线的人士提出自己的不安：“经销商系统的客户以商务消费为主，90后市场可以说一片空白。”近两年，茅台经销商在日常的推广活动中甚至会主动加入年轻化元素，例如组织飞盘、露营等年轻人喜欢的活动。 摆在年轻人与茅台之间的难题有很多：近3000元的市场价需要经济实力，对白酒口感的接受度考验着喝酒的意愿，酒桌文化的讨论则影响了年轻人的消费场景。 这些因素使得白酒行业喊了多年的“年轻化”始终只是一个口号。 直到茅台冰淇淋、酱香拿铁、茅小凌酒心巧克力的出现，让茅台的年轻化走出了一条新的路径。 以前是把茅台酒当“酒”卖，考虑的是年轻人为什么不喜欢酒；现在是跳出酒本身卖“茅台”，把茅台酒一滴一滴加进年轻人喜欢的东西里卖，降低了年轻人接触茅台酒的门槛：买一个茅台冰淇淋小巧支只需要29元、一杯酱香拿铁19元，两颗茅小凌巧克力35元、一杯茅台冰淇淋则为66元。 高端茅台“下凡”带来了热度的同时，一月两次联名也引发了“品牌过度使用”的质疑。 社交平台上关于茅台的二次创作频出。有网友小红书发布自创的茅台与杜蕾斯相关海报，大量网友信以为真引发讨论。此外，“茅台快把自己玩成料酒了”这一话题冲上微博热搜榜，在这个聚集了大量年轻人的社交平台，大量网友留言表示“拉低了品牌价值。” 在茅台内部，或许已经认识到过度的联名会带来品牌的稀释。 在茅小凌酒心巧克力上市后，丁雄军宣布“‘+茅台’周边产品开发将告一段落”。根据作者了解，茅台将对茅台冰淇淋、酱香拿铁、茅小凌酒心巧克力等产品的研发与运营，进行一次阶段性的复盘与总结。

由于经济疲软的迹象，加拿大央行9月早些时候将主要利率维持在5%。 由于汽油价格上涨，加拿大的年度通货膨胀率从7月份的3.3%上升到8月份4.0%，最新公布的数据改变了市场预期，这表明自去年3月以来已经连续10次加息后，央行可能会被迫再次提高利率。 加拿大央行在上次利率宣布时一直在注意自己的措辞，担心会引发人们对即将降息的猜测。 据Global News报道，加拿大央行表态，不希望其最新政策利率决定给公众传达一种"加息已经停止或者借贷成本很快将下降"的希望。他们一致认为，不想提高近期降息的预期。”   “央行认识到政策可能还不够严格，如果等待采取行动，他们就有可能让通胀心理在加拿大根深蒂固。这意味着他们未来需要进一步收紧政策。”   为应对利率上涨，加拿大联邦金融监管机构突然宣布调高6大银行的存款准备金。 加拿大的银行业监管机构指出，出于对经济衰退的担忧日益加剧，各大银行将被要求拨出更多存款储备金，以弥补可能出现的损失。监管加国大银行的金融机构监管局OSFI宣布，将把国内存款准备金(Domestic Stability Buffer，简称：DSB)从3.0%提高到3.5%。 这一变化将于2023年11月1日生效。 分析师Stephen Brown表示，在经济疲软迹象更加明显的情况下，加拿大潜在通胀意外加速，这意味着加拿大央行更有可能将利率维持在当前水平更长时间，而不是进一步加息。 Brown将首次降息的预期从明年的第一季度推迟到第二季度，以反映油价的重新上涨，这可能意味着央行需要更长的时间才能对通胀前景充满信心。 在这一数据发布后，货币市场提高了对央行10月份加息的押注，看到通胀数据发布前这一比例为23%，而数据发布后上升至36%。 目前，货币市场认为加拿大央行在10月加息的可能性约为40%，CPI报告发布前为23%。 BMO高级经济学家Robert Kavcic表示：通货膨胀和借贷成本飙升阻碍了可自由支配的消费者支出。这是加拿大经济成长缓慢的另一个现象，而加拿大央行同时也在努力应对高于目标的通膨问题。 另一问题是史无前例的移民激增，光是去年就有超过100万人移居加拿大。这虽然推动了消费，却也掩盖了一些潜在的弱点。唐纳德称，这使得经济看起来比实际情况更健康。 好消息是，如果需要的话，我们可以通过降低利率来治愈经济。 丰业银行副总裁霍尔特（Derek Holt）表示，8月份的价格压力的范围令人震惊，52%的消费者物价指数较上月上涨了4%，近三分之二的商品涨幅超过3%。 他指出，上个月通膨数据的重新加速肯定会提升央行10月份再次加息的可能性。 对于这份通胀数据，经济学家表示，加拿大央行在 10 月 25 日做出是否加息决定的处境将会非常艰难。 BMO银行首席经济学家Doug Porter周二向环球新闻表示，通胀数据公布后，10月加息的可能性上升，但他仍预计央行将坚守阵地，等待经济出现更多宽松迹象，然后再决定加息。 “我们仍然倾向于认为加拿大央行在10月份仍会咬紧牙关不再加息，”他表示。 美国称今年还要加息25基点，而明年年中开始降息，到2024年底只降50基点。 种种迹象都在提前释放接下来可能会继续加息的信号，大家提前做好心理准备吧。

周五美国公布9月非农就业数据，结果大超预期。交易商们在周五进一步押注美国联邦储备理事会（美联储，fed）将在年底前继续升息，并在明年较长时间内将利息一直维持在高位。 图源：Yahoo 与美联储政策利率挂钩的合约隐含收益率显示，美联储在12月议息会议上将基准短期借款利率上调0.25个百分点至5.50%-5.75%区间的可能性接近50%。在就业报告发布之前，交易员认为加息25个基点的可能性仅约为34%。 美国经济在9月份增加了33.6万个就业岗位，这让很多人但因，劳动力市场降温速度显然不如美联储在抗击通胀中所希望的目标。 新增非农就业人数，几乎是彭博社调查经济学家预期的17万的两倍。美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据显示，对上周五公布的8月和7月就业报告进行修订后的数据显示，这两个月新增就业岗位比之前公布的数字多了11.9万个。 9月份，失业率保持在3.8%，与8月份持平，处于2022年2月以来的最低水平。 工资是一个受到密切关注的衡量工人拥有多少杠杆的指标，上个月的涨幅低于预期，环比上涨0.2%，同比上涨4.2%。经济学家预计工资将比上月增长0.3%，比去年同期增长4.3%。 劳动力参与率增幅保持在62.8%不变，为2020年2月以来的最高水平。平均每周工作时间也保持在34.4小时。 受多个行业的推动，9月份的月度就业总数达到了自1月份以来的最高水平。数据中增幅最大的是休闲和酒店业，新增96,000个就业岗位；食品服务和饮酒场所就业人数增加6.1万人，达到大流行前的水平。 政府部门增加了7.3万个就业岗位，医疗保健部门增加了4.1万个就业岗位。 就业市场一直是美联储解读经济的一个关键因素。在美联储11月1日召开下次政策会议之前，就业市场仍是美联储关注的焦点。 9月20日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）指出，劳动力市场仍需要“一些疲软”，以保持通胀率降至美联储2%的目标。鲍威尔警告说，如果这种情况不能持续下去，美联储可能会再次加息。 鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上发表讲话说：“有证据表明，劳动力市场的紧张状况不再缓解，这也需要货币政策的回应。” 由于美债收益率上升，以及市场担心美联储将在更长时间内采取“更高”的利率立场，股市暴跌。周五的报告进一步加剧了这些损失。受此消息影响，三大股指期货均下跌，而10年期和30年期美国国债收益率飙升。 Ingalls & Snyder高级投资组合策略师蒂姆•格里斯基（Tim Ghriskey）表示：“所有这些都可能导致通胀，这可能会让美联储再次加息。” 另外在加拿大央行方面，在10月25日和12月6日，还有两次利率决策会议。目前加拿大的通胀出现反弹，如果美联储继续加息，加拿大央行很有可能也跟进年底前至少再加息一次。

加拿大统计局今（6日）公布9月劳动市场调查，失业率连续第三个月稳定在5.5%。去年，随着利率上升，加拿大劳动市场有所降温，但失业率仍低于疫情前的水平。 2019年，COVID-19颠覆经济趋势的前一年，失业率平均为5.7%。随着越来越多人进入劳动市场，强劲的人口成长也支撑了每月就业率。上个月的就业主要集中在兼职工作，总工作时间与8月相比没有变化。 // 报告又显示，更多人从事教育服务、运输和仓库工作，同时，金融、保险、房地产租赁、信息和娱乐以及建筑业的工作亦有所减少。随着经济成长放缓和工作岗位减少，加拿大经济受加拿大央行自2022年3月以来加息影响，目前央行主要利率为5%，为2001年以来的最高水平。 预计利率上升将继续为经济带来压力，并影响企业聘请意愿。而今年薪资成长仍超过了通膨，弥补先前价格上涨带来的损失。9月平均时薪年增5.0%，而8月通膨率为4.0%。 经济学家表示，加薪有可能是经济状况的落后指标，因为工人往往要求更高的薪资来弥补生活成本的上涨。 （图：加通社）T11