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很多年了，白酒没有像今天这么“热闹”过。 一杯“酱香拿铁”，不仅让年轻人尝到了一瓶难求的“飞天茅台”，还造就了一场史诗级的营销活动。新一代年轻人突然意识到，在“求醉”的路上除了威士忌外还有白酒。 白酒被认为是一个可以穿越市场周期的行业，过去十几年，房地产、汽车、互联网、教培、金融等行业起起伏伏，犹如江河上的一叶扁舟，但白酒却异常平稳、经久不衰。他们在资本市场上也形成了一套独特的估值体系，茅台的市值常年领先于A股其他公司。 而在另一方面，这些万亿、千亿级别的白酒厂，早已不再是单纯的酒厂，他们跨界造车，设立产业基金。与此同时，全国白酒产量连续6年下跌，一些白酒的批零价格倒挂严重，经销商库存承压。整个行业平稳发展的背后，又波诡云谲。 近期，《棱镜》将对白酒这个传统又新颖的行业进行系列报道，试图穿透市场迷雾，为爱喝酒的、爱投资以及关注白酒的读者，呈现一个多元化的市场图景。 2021年，丁雄军担任贵州茅台（600519.SH）董事长，这一年，茅台以1061.9亿元成为第一家营收千亿的白酒上市企业，整个市场都在等待他的下一步动作。 在这之前，为了完成千亿目标，贵州茅台用了六年时间进行了一系列改革：大力发展酱香系列酒、调整经销商队伍、布局线上线下直销渠道、大幅提升直营收入。其中，天猫超市、华润万家等渠道的出现，吸引了大量年轻人对“1499元飞天茅台酒”的抢购热情，但这些酒很快回流到社会酒商手里。 在指导价与市场价之间1000多元的价差面前，年轻人不是茅台酒的消费者，而是“搬运工”——抢到后，再卖掉。 2023年9月，丁雄军来到茅台两周年，“年轻人”三个字频繁地被提及：茅台与瑞幸联名的酱香拿铁，号称“年轻人的第一杯茅台”，上市第一天卖出542万杯，销售额超1亿元；茅台与德芙联名的茅小凌酒心巧克力，打造“年轻人的仪式感”，在多个渠道开售即售罄。 与“飞天茅台酒抢购”相比，茅台转变了思路，开始把茅台酒“一滴一滴”地卖给年轻人了。白酒产业资深研究员韩栋（化名）认为：“年轻化是一个正确的方向，茅台做好了，对发展有益；就算做不好，也不影响基本盘。” 但在茅台内部，对年轻化却产生了分歧，一位接近茅台的人士坦言：“担心品牌过度使用的问题。” 卖给瑞幸8吨酒，仅带来2000万利润 “瑞幸既然上了酱香拿铁，就不能大大方方地多备点货吗？”9月19日，瑞幸宣布各地门店陆续补货酱香拿铁，在广州出差的李雪（化名）原本计划给同事点40杯，最后发现附近的门店最多只能下单20杯，而深圳的部分门店则显示售罄。 同样难买的，还有茅小凌酒心巧克力。在i茅台官网，不同规格的茅小凌酒心巧克力均显示门店补货中。在淘宝、京东等电商网站，有第三方店铺加价售卖，原价179元的礼盒装一度被炒至293元。 不过，一位长期炒作茅台酒以及周边产品的酒商向作者表示：“酒心巧克力的炒作只是小范围的现象，大部分人没有关注这个新品。” “瑞幸第一批采购了8吨茅台酒，德芙的量估计不多。”接近茅台的人士向作者透露，“茅台就是拿销售酒的钱，以及品牌的分成，具体怎么生产是人家的事情。” 21世纪经济报道曾经报道称，用于巧克力制作的茅台酒，是由合作方采购500ml53度飞天茅台酒后再进行加工，采购价为官方指导价。 不过，根据作者了解，此次与瑞幸、德芙联名，茅台向后两者销售的是1L装的飞天茅台酒，价格为3799元的官方指导价。此外，茅台还将抽取相关产品一半的利润，但不承担其他营销宣传费用。 “相当于每500ml多了1000元的利润，按每吨2124瓶（500ml/瓶）计算，8吨茅台酒可以带来的额外利润不到2000万元。韩栋为此算了一笔账，“即使加上瑞幸的利润分成，对贵州茅台的影响也不大。” 在茅台酒这个千亿大单品面前，酱香拿铁、茅小凌酒心巧克力对营收的贡献显得微不足道。2022年，贵州茅台实现营收1241亿元，净利润627.16亿元，每天净赚1.7亿元，远高于联名产品所带来的利润。 但如果从茅台年轻化这步棋来看，上市首日突破1亿元已经是一个爆款产品的表现。 在茅台内部，酱香拿铁、茅小凌酒心巧克力与茅台冰淇淋一起，归属于茅台冰淇淋事业部。这也就意味着，贵州茅台从瑞幸、德芙所获得的产品利润分成将成为茅台冰淇淋事业部的业绩。 2022年5月，贵州茅台联合蒙牛推出茅台冰淇淋并于当年底实现2.26亿元营收；今年上半年，贵州茅台酒店业务和冰淇淋业务实现营收2.24亿元，也就是说在上市的一年时间里，茅台冰淇淋销售额不到5亿元。 “酒心巧克力缺乏消费频次和渠道，估计会失败。”长期观察茅台的人士杨敏（化名）向作者表示，“但酱香拿铁依托瑞幸的上万家门店，将会给茅台带来可观的营收增量。” 截至今年二季度末，瑞幸门店总数已达到10836家，成为中国市场第一家门店数量破万的连锁咖啡品牌。瑞幸2021年推出的爆款产品生椰拿铁两年时间卖出3亿杯，这为酱香拿铁的市场提供了想象空间。 冰淇淋销售乱象，推动茅台的联名 在“年轻人的第一杯茅台”之前，茅台曾用冰淇淋喊出了“年轻人的第一口茅台”。 与如今“销售茅台酒、获取品牌分成”不同的是，茅台与蒙牛合作研发冰淇淋，选择的是新建渠道，但这造成的弊端除了布局缓慢之外，还有渠道难把控。 2022年5月19日，茅台全国首家线下冰淇淋旗舰店001号在茅台国际大酒店开业，10天后，第二家店才在贵阳开出。 目前，茅台冰淇淋已经在全国布局34家旗舰店、43家体验店，由“茅台传承人”开设。在茅台内部，将茅台经销商的子女称为“茅台传承人”，这些人也是茅台营销队伍中的“年轻人代表”。 但除了上市之初的年轻人打卡热潮之外，茅台冰淇淋并没有在年轻人之间掀起更多浪花。 “茅台冰淇淋的销售主要还是靠茅台现有的经销商网络。”接近茅台销售市场一线的人士向作者表示，“很多经销商对茅台冰淇淋意见很大，销售不出去，只能开展品鉴活动的时候消耗掉。” “吃到完全不想吃了。”华南地区一家茅台酒经销商向作者坦言。 目前，不管是茅台酒经销商门店、茅台合作的商超渠道，还是酱香系列酒体验中心，以及贵州茅台的5000家万家共享店内，均有冰柜摆放着茅台冰淇淋。在茅台酒、酱香系列酒的每一场品鉴会，茅台冰淇淋均以饭后甜点的形式出现。 2023年上半年，由于线上线下茅台冰淇淋销售渠道遍地开花，再加上巽风数字世界的茅台冰淇淋体验卡大量销售，66元一个的茅台冰淇淋曾被以十几二十元的价格进行大量抛售。 北京的酒商王延（化名）是最先低价收购茅台冰淇淋的人之一，他告诉作者：“当时抛售的主要是临期的冰淇淋，每天都能低价收到几千杯，再卖给餐饮店、酒吧等场所。” 这种销售乱象或许直接推动了茅台与其他品牌的联名。 在茅台冰淇淋一周年庆活动上，丁雄军提出贵州茅台将加大研发酒心巧克力、含酒饮品、棒支、软冰等产品，但并未向外界透露产品销售有关信息。 多家茅台冰淇淋旗舰店曾自主推出加了茅台酒的奶茶、咖啡等产品，但并没有上升到茅台统一的战略层面。今年7月，茅台集团申请注册了一枚“茅小咖”商标，直到现在，商标状态依然为等待实质审查。 “茅小咖”还没等到，茅台的一个月两次联名率先来了。 “本来就是在试探，茅台冰淇淋最先试水。”杨敏对此分析表示，“相比于用自己的营销网络进行推广，茅台直接与擅长年轻化市场的合作方合作，可以更快做出成绩。” “90后市场，可以说一片空白” “年轻化”对整个白酒行业来说并不陌生。 多年前，马云的一段话曾广为流传，他说“年轻人不喝茅台，是因为还没有到45岁，没有经历过生死苦难。” 2020年，茅台前董事长季克良曾在节目中表达过类似的观点，曾引发广泛的讨论。彼时正值飞天茅台酒市场价格一路从年初的不到2000元，飙升至中秋前的2700多元，网友纷纷评论：“年轻人不是不想喝，是买不起。” 年轻人与白酒之间，似乎被划分在两个阵营。 在茅台内部，关于“年轻人不喝茅台”的担忧不断，上述接近茅台销售市场一线的人士提出自己的不安：“经销商系统的客户以商务消费为主，90后市场可以说一片空白。”近两年，茅台经销商在日常的推广活动中甚至会主动加入年轻化元素，例如组织飞盘、露营等年轻人喜欢的活动。 摆在年轻人与茅台之间的难题有很多：近3000元的市场价需要经济实力，对白酒口感的接受度考验着喝酒的意愿，酒桌文化的讨论则影响了年轻人的消费场景。 这些因素使得白酒行业喊了多年的“年轻化”始终只是一个口号。 直到茅台冰淇淋、酱香拿铁、茅小凌酒心巧克力的出现，让茅台的年轻化走出了一条新的路径。 以前是把茅台酒当“酒”卖，考虑的是年轻人为什么不喜欢酒；现在是跳出酒本身卖“茅台”，把茅台酒一滴一滴加进年轻人喜欢的东西里卖，降低了年轻人接触茅台酒的门槛：买一个茅台冰淇淋小巧支只需要29元、一杯酱香拿铁19元，两颗茅小凌巧克力35元、一杯茅台冰淇淋则为66元。 高端茅台“下凡”带来了热度的同时，一月两次联名也引发了“品牌过度使用”的质疑。 社交平台上关于茅台的二次创作频出。有网友小红书发布自创的茅台与杜蕾斯相关海报，大量网友信以为真引发讨论。此外，“茅台快把自己玩成料酒了”这一话题冲上微博热搜榜，在这个聚集了大量年轻人的社交平台，大量网友留言表示“拉低了品牌价值。” 在茅台内部，或许已经认识到过度的联名会带来品牌的稀释。 在茅小凌酒心巧克力上市后，丁雄军宣布“‘+茅台’周边产品开发将告一段落”。根据作者了解，茅台将对茅台冰淇淋、酱香拿铁、茅小凌酒心巧克力等产品的研发与运营，进行一次阶段性的复盘与总结。

由于经济疲软的迹象，加拿大央行9月早些时候将主要利率维持在5%。 由于汽油价格上涨，加拿大的年度通货膨胀率从7月份的3.3%上升到8月份4.0%，最新公布的数据改变了市场预期，这表明自去年3月以来已经连续10次加息后，央行可能会被迫再次提高利率。 加拿大央行在上次利率宣布时一直在注意自己的措辞，担心会引发人们对即将降息的猜测。 据Global News报道，加拿大央行表态，不希望其最新政策利率决定给公众传达一种"加息已经停止或者借贷成本很快将下降"的希望。他们一致认为，不想提高近期降息的预期。”   “央行认识到政策可能还不够严格，如果等待采取行动，他们就有可能让通胀心理在加拿大根深蒂固。这意味着他们未来需要进一步收紧政策。”   为应对利率上涨，加拿大联邦金融监管机构突然宣布调高6大银行的存款准备金。 加拿大的银行业监管机构指出，出于对经济衰退的担忧日益加剧，各大银行将被要求拨出更多存款储备金，以弥补可能出现的损失。监管加国大银行的金融机构监管局OSFI宣布，将把国内存款准备金(Domestic Stability Buffer，简称：DSB)从3.0%提高到3.5%。 这一变化将于2023年11月1日生效。 分析师Stephen Brown表示，在经济疲软迹象更加明显的情况下，加拿大潜在通胀意外加速，这意味着加拿大央行更有可能将利率维持在当前水平更长时间，而不是进一步加息。 Brown将首次降息的预期从明年的第一季度推迟到第二季度，以反映油价的重新上涨，这可能意味着央行需要更长的时间才能对通胀前景充满信心。 在这一数据发布后，货币市场提高了对央行10月份加息的押注，看到通胀数据发布前这一比例为23%，而数据发布后上升至36%。 目前，货币市场认为加拿大央行在10月加息的可能性约为40%，CPI报告发布前为23%。 BMO高级经济学家Robert Kavcic表示：通货膨胀和借贷成本飙升阻碍了可自由支配的消费者支出。这是加拿大经济成长缓慢的另一个现象，而加拿大央行同时也在努力应对高于目标的通膨问题。 另一问题是史无前例的移民激增，光是去年就有超过100万人移居加拿大。这虽然推动了消费，却也掩盖了一些潜在的弱点。唐纳德称，这使得经济看起来比实际情况更健康。 好消息是，如果需要的话，我们可以通过降低利率来治愈经济。 丰业银行副总裁霍尔特（Derek Holt）表示，8月份的价格压力的范围令人震惊，52%的消费者物价指数较上月上涨了4%，近三分之二的商品涨幅超过3%。 他指出，上个月通膨数据的重新加速肯定会提升央行10月份再次加息的可能性。 对于这份通胀数据，经济学家表示，加拿大央行在 10 月 25 日做出是否加息决定的处境将会非常艰难。 BMO银行首席经济学家Doug Porter周二向环球新闻表示，通胀数据公布后，10月加息的可能性上升，但他仍预计央行将坚守阵地，等待经济出现更多宽松迹象，然后再决定加息。 “我们仍然倾向于认为加拿大央行在10月份仍会咬紧牙关不再加息，”他表示。 美国称今年还要加息25基点，而明年年中开始降息，到2024年底只降50基点。 种种迹象都在提前释放接下来可能会继续加息的信号，大家提前做好心理准备吧。

周五美国公布9月非农就业数据，结果大超预期。交易商们在周五进一步押注美国联邦储备理事会（美联储，fed）将在年底前继续升息，并在明年较长时间内将利息一直维持在高位。 图源：Yahoo 与美联储政策利率挂钩的合约隐含收益率显示，美联储在12月议息会议上将基准短期借款利率上调0.25个百分点至5.50%-5.75%区间的可能性接近50%。在就业报告发布之前，交易员认为加息25个基点的可能性仅约为34%。 美国经济在9月份增加了33.6万个就业岗位，这让很多人但因，劳动力市场降温速度显然不如美联储在抗击通胀中所希望的目标。 新增非农就业人数，几乎是彭博社调查经济学家预期的17万的两倍。美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据显示，对上周五公布的8月和7月就业报告进行修订后的数据显示，这两个月新增就业岗位比之前公布的数字多了11.9万个。 9月份，失业率保持在3.8%，与8月份持平，处于2022年2月以来的最低水平。 工资是一个受到密切关注的衡量工人拥有多少杠杆的指标，上个月的涨幅低于预期，环比上涨0.2%，同比上涨4.2%。经济学家预计工资将比上月增长0.3%，比去年同期增长4.3%。 劳动力参与率增幅保持在62.8%不变，为2020年2月以来的最高水平。平均每周工作时间也保持在34.4小时。 受多个行业的推动，9月份的月度就业总数达到了自1月份以来的最高水平。数据中增幅最大的是休闲和酒店业，新增96,000个就业岗位；食品服务和饮酒场所就业人数增加6.1万人，达到大流行前的水平。 政府部门增加了7.3万个就业岗位，医疗保健部门增加了4.1万个就业岗位。 就业市场一直是美联储解读经济的一个关键因素。在美联储11月1日召开下次政策会议之前，就业市场仍是美联储关注的焦点。 9月20日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）指出，劳动力市场仍需要“一些疲软”，以保持通胀率降至美联储2%的目标。鲍威尔警告说，如果这种情况不能持续下去，美联储可能会再次加息。 鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上发表讲话说：“有证据表明，劳动力市场的紧张状况不再缓解，这也需要货币政策的回应。” 由于美债收益率上升，以及市场担心美联储将在更长时间内采取“更高”的利率立场，股市暴跌。周五的报告进一步加剧了这些损失。受此消息影响，三大股指期货均下跌，而10年期和30年期美国国债收益率飙升。 Ingalls & Snyder高级投资组合策略师蒂姆•格里斯基（Tim Ghriskey）表示：“所有这些都可能导致通胀，这可能会让美联储再次加息。” 另外在加拿大央行方面，在10月25日和12月6日，还有两次利率决策会议。目前加拿大的通胀出现反弹，如果美联储继续加息，加拿大央行很有可能也跟进年底前至少再加息一次。

加拿大统计局今（6日）公布9月劳动市场调查，失业率连续第三个月稳定在5.5%。去年，随着利率上升，加拿大劳动市场有所降温，但失业率仍低于疫情前的水平。 2019年，COVID-19颠覆经济趋势的前一年，失业率平均为5.7%。随着越来越多人进入劳动市场，强劲的人口成长也支撑了每月就业率。上个月的就业主要集中在兼职工作，总工作时间与8月相比没有变化。 // 报告又显示，更多人从事教育服务、运输和仓库工作，同时，金融、保险、房地产租赁、信息和娱乐以及建筑业的工作亦有所减少。随着经济成长放缓和工作岗位减少，加拿大经济受加拿大央行自2022年3月以来加息影响，目前央行主要利率为5%，为2001年以来的最高水平。 预计利率上升将继续为经济带来压力，并影响企业聘请意愿。而今年薪资成长仍超过了通膨，弥补先前价格上涨带来的损失。9月平均时薪年增5.0%，而8月通膨率为4.0%。 经济学家表示，加薪有可能是经济状况的落后指标，因为工人往往要求更高的薪资来弥补生活成本的上涨。 （图：加通社）T11  

加拿大国家薪资研究所（NPI）的一项调查显示，由于通胀、利率和生活成本上升，加拿大人的钱包继续吃紧，“经济压力的风暴”正在加剧。 这项针对1500名在职加拿大人(其中81%是全职员工)的调查发现，认为自己财务压力大的人数在过去一年中跃升了20%，达到37%。 研究所主席Peter Tzanetakis表示，该组织自2014年以来进行调查，发现减少债务、增加储蓄和减少支出有助于确定个人在财务上是“舒适、应对，还是有压力”。 他在接受采访时表示：“一场金融风暴正在酝酿之中，而且在过去一年里确实增强了很多力量。” 报告显示，现在存钱比过去10年的任何时候都要困难，63%的受访者表示，他们花光了全部的净工资以“维持生计”，另有30%的人花得更多，这意味着他们在每个工资周期都要负债或动用储蓄。 调查进一步发现，66%认为有“财务压力”的人生活拮据，50%的人感觉自己被债务“压垮”。 在这样的压力下，个人理财专家Rubina Ahmed-Haq说，人们可以考虑各种选择，包括整合债务，但也要考虑可以削减的成本，包括推迟房屋装修或家庭度假。 对一些加拿大人来说，对财务状况的担忧正在产生社会影响。经济压力大的加拿大人中，55%表示由于生活成本上涨而感到更加孤立，这也影响了他们身边的人。 对一些人来说，压力正在影响工作表现，40%的人表示这产生了负面影响，根据调查，五分之一的人承认他们需要请一天病假来应对不断上升的压力，十分之一的人已经辞职。 Tzanetakis指出：“他们在家里感受到压力，也把它带到了工作中。他们平均每天有30分钟在担心、思考或处理自己的财务状况。这造成了工作效率下降。” 与此同时，就业机构Robert Half的最新研究显示，在希望招聘的管理人员中，92%表示他们很难找到和吸引熟练人才。 该调查询问了1300多名招聘经理和1700名员工。该机构称，人才的需求仍然超过了供应，由于招聘经理在寻找员工和留住员工时面临困难，他们正试图了解工资、福利的趋势，以及对灵活工作安排的偏好。 随着加拿大人继续申请新工作，甚至是第二份工作来补充收入，许多人对招聘过程表示失望，包括薪酬缺乏透明度，招聘时间长。经理们也注意到，时间长是一个问题，但与公司文化的不适应和沟通不足也是一个问题。 NPI的报告指出，通过加薪或第二份工作来赚更多的钱可能有助于财务健康，但调查显示，这实际上可能不是解决方案。 加拿大金融健康实验室(Financial Wellness Lab)董事总经理Chuck Grace在一份声明中表示，在“压力大的人群”中，35%的人实际上年收入超过10万元。 他表示，减轻压力的一个解决方案是减少对债务的依赖，并整合债务来源，以更有效地偿还债务。 加拿大目前处于5.5%的低失业率，而且工资也在上涨，但他表示，人们仍应为潜在的未来做好准备，比如失业率上升或失业。 他说：“如果不能以一种帮助摆脱困境的方式处理家庭财务问题，那么未来可能会有更多的动荡。”

今年公债实质殖利率扶摇直上掀起市场狂澜。(路透)在金融圈，拿1987年来相提并论，绝没好事。那年10月“黑色星期一”华尔街大崩盘，至今仍是金融市场史上最恐怖的一天。也因此，分析师若拿目前的市况与1987年头几个月的景况相比，不免令人毛骨悚然。何况，近日来竟有三位分析师不约而同作此类比。 2023宛如1987翻版？分析师纷纷示警。 彭博资讯报导，一位是长期空头法兴（SocGen）投资 策略师Albert Edwards，他在研究报告中写道：“面对债券殖利率 走高，股市当前却展现韧性，令我联想起1987年的事件，当时股票投资人看多情绪终究被彻底击溃。另一类比，1987年汇市动荡，在股票价位计入新一轮经济周期起飞时，重重地加剧了衰退顾虑。一如1987年，此刻任何对衰退的暗示，都势必重创股市。” 第二位是Interactive Brokers分析师Steve Sosnick，对2023年美股 在美债殖利率劲扬的同时大涨，也感到不安。他说：“我在1987年进入这一行时，债券大半年深陷熊市，同时股却大涨。当然，后来情势迅速翻转过来。” 第三位示警的是Strategas Research Partners分析师Chris Verrone，他形容看见“1987的魅影幢幢”。他形容，9月20日联准会（Fed）主席在联邦公开市场操作委员会（FOMC）会后“鹰”得令市场意外，堪称一个重要的“突破日”，重要性可比1987年8月27日，当天美债殖利率向上突破，据他计算美债殖利率在33个交易日后触及10.23%峰顶；折合今日，他说“那相当于美国10年期公债殖利率在11月初之前跃上5%左右”。 美债跌得如此凄惨 美股可能不摔下来吗？ 若拿1987年的10年期美债殖利率走势图，对照2023年走势图来看，美债殖利率飙升的相似度的确很高。直到那年10月美股“黑色星期一”崩盘后，美债殖利率才大幅回落。今年呢？走势图当然才画到10月初，接下来尚未可知。 若检视1987全年道琼斯工业指数的走势图，拿来与2023年那斯达克100指数的线图对照，同样可发现10月前的走势相似得有点骇人。 凡此种种，不是说投资人应根据这些雷同点部署资金，也不是企图证明那斯达克将在下周一崩跌。 若上述比较能得出一个教训，那就是：在美债跌得这么凄惨的同时，股市表现那么强，实在很异常。有充分理由相信不久后总会有“某种东西”将崩垮或内爆，未必是股市崩盘。 2023实质殖利率飙升 vs. 2013缩减恐慌若要举出反证，反驳股市不久将崩盘的推论，也是有个前例可作比较：今年美国实质殖利率扶摇直上，非常壮观，完全可与2013年“缩减（量化宽松）恐慌”（Taper Tantrum）相提并论，当时Fed只稍稍暗示可能开始逐月小幅缩减买债规模，就触动债市风云变色。 把2013年和2023年美债实质殖利率走势图对照着看，相似度也很高。今年10年期抗通膨债（TIPS）线图走到现在这阶段，与2013年同期的升幅几乎完全相同。值得注意的是，现在这个时间点，适逢当年第一波“缩减恐慌”开始平静下来的时点，而那时市况之所以平静下来，是因为Fed出乎市场意料之外、决定不在2013年9月开始缩减买债规模，而是再等三个月之久。 这个类比的教训是？殖利率飙升得如此剧烈，货币决策当局态度不转趋柔和，才怪。

加拿大央行一位官员说，企业可能会继续更频繁、更大幅度地提高价格，这将使央行把通胀率拉回2%的努力变得更加复杂。 副行长Nicolas Vincent在蒙特利尔的一次演讲中表示，尽管央行看到企业定价行为逐渐恢复正常的迹象，但仍与疫情前不同，进展缓慢。 他周二表示：“如果近期的定价行为进入新常态，可能会使我们回归低、稳定和可预测的通胀变得更加复杂。” 这是Vincent的首次演讲，他是第一位被任命为央行6人利率制定委员会短期“非执行”角色的副行长。 上个月，央行将利率维持在5%不变，但在评估实现物价稳定的进展时，央行再次将企业定价行为列为其关注的指标之一。8月份通货膨胀再次加速至4%。  Vincent表示："显然我们还没有脱离困境。"他承认反通胀的进展慢于预期，且基础价格压力持续存在。  Vincent说，当投入成本在强劲的消费需求中迅速上升时，企业更有可能进行“更大规模、更频繁的价格调整”。 他认为，大多数常用的宏观经济模型可能无法捕捉到这种定价行为，这可能解释了为什么央行在疫情后难以充分考虑供需失衡对通胀的影响。 这个问题在政治上也很重要。上个月，加拿大总理贾斯汀·杜鲁多要求食品杂货公司的高管们努力稳定食品价格，因为人们对负担能力的担忧日益加剧。政客和非正统经济学家越来越多地将该行业视为“贪婪通胀”的证据，即企业对利润的追求是通胀的主要驱动因素。 在演讲中，Vincent指出，在过去几年里，即使在通货膨胀率较高的时期，零售食品行业的价格也“大致与成本同步”。 但他也表示，加拿大公司仍然预计他们的价格变化将比疫情前更大、更频繁。 他说，由于技术或产业结构的永久性变化，比如电子标签降低了价格变化的成本，这种不寻常的定价行为可能会被证明具有粘性。它也可能延续，在这种情况下，供应商和竞争对手将经常改变价格的预期创造了一个“反馈循环”。 加拿大央行行长Tiff Macklem及其官员将于10月25日宣布下一次利率决定。彭博社调查的多数经济学家预计，届时加拿大央行将继续把借贷成本稳定在5%。

加拿大央行副行长尼古拉斯·文森特(Nicolas Vincent)表示，与疫情前相比，商家提高价格的频率和幅度仍然更大，这导致通胀率高于预期。 图源：CTV News 文森特今天作为副行长在蒙特利尔大都会商会发表首次演讲中发表了上述言论。 根据事先准备好的发言稿，副行长表示，加拿大央行认为，去年高于预期的通胀与商家们更大规模、更频繁的价格上涨“密切相关”。 他指出，自今年年初以来，企业的定价行为已逐渐向正常水平靠拢，但进展缓慢。 图源：CTV News 央行最近的研究显示，价格上涨反映了企业面临的成本上涨，但文森特指出，即使利润率稳定，也意味着消费者将承担价格上涨的全部负担。 文森特表示，定价行为可能对通胀产生影响的最新发现，正促使加拿大央行对通胀与其驱动因素之间的关系提出质疑。

加拿大统计局周五表示，加拿大7月份的经济增长“基本没有变化” ，但有迹象表明第三季度晚些时候将恢复增长。统计局数据显示，继6月份小幅收缩0.2%之后，7月份实际GDP数据持平。制造业的拖累是7月份经济最大的下行力量，月度下降1.5%，创下该行业自2021年4月以来的最大跌幅。能源行业本月出现了一些增长，采矿和采石业以及食品和住宿行业也出现了反弹。8月份实际GDP的初步估计显示当月增长0.1%，不过统计局警告称这些预估数据可能会被修改。

Costco开始抢银行的生意了，像出售热狗一样出售金条，价格比银行卖得还贵，想不到依旧供不应求，不得不开始对会员限购。 图源：globalnews Costco如今在加拿大和美国提供一盎司的金条。 Costco Canada列出了24K黄金PAMP Suisse Lady Fortuna Veriscan一盎司金条的价格为2,679.99元，但只对Costco会员出售，并且每位会员一次只能购买两根，每七天可以购买一次。 即便如此，对于曼尼托巴的顾客来说有点郁闷，因为他们现在无法在当地购买。如果顾客购买还必须支付额外的UPS运费。 Costco首席财务官Richard Galanti在公司的季度财报电话会议上表示，这些金条需求旺盛，目前想要买到一根可能有点困难。 他说：我接到了几个电话，人们在网上看到我们在销售一盎司的金条。不过我们每次在网站上放售时，通常在几小时内就售罄了，而且我们每位会员限购两根。 值得注意的是，在加拿大，Costco Canada网站上列出的价格略高于TD银行同样24K金条的价格（2,670.21元）。与纳斯达克的市场收盘价相比，Costco的价格也更高，根据周三的市场收盘价，黄金价格约为2,552.54元。 图源：globalnews 而且Costco的价格也没有考虑到60元的年度会员费或120元的高级会员费，但是该产品的评论者指出，高级会员可享受公司提供的2%返现价值，以及各种信用卡提供的额外返现计划。 至少有一位专家表示，Costco进军黄金市场是一个明智之举，因为越来越多的人对未来感到担忧。 Genesis Gold Group的联合创始人Jonathan Rose告诉CNBC，这一产品与Costco引入其商店的其他商品一样。他说：他们已经做了市场调查。我认为这是一个非常聪明的方式，可以让他们的名字出现在新闻中，并获得一些极好的宣传。肯定会有一部分人以土地为生、自给自足、相信自己的货币。这就是黄金作为避险资产的吸引力，因为人们对美元失去信心。 黄金长期以来一直被视为对冲通货膨胀的安全选择以及与股票和债券相比更稳定的投资价值。在过去的五年里，加拿大黄金价格上涨了约64%。 也许有人不禁想问，黄金是否真的能“抗通胀”呢？ 据新浪网报道，先来追溯一下黄金“抗通胀”这一说法的起源。在金本位时代，一个国家发行货币需要根据这个国家的黄金储备，每个国家的单位货币明确规定了含多少盎司的黄金，因此如果一个国家的央行发行了过多的纸币导致货币贬值，那么人们是可以将手中的货币兑换为一定量的黄金来抵御通胀、进行保值。在金本位制度下，黄金可以抗通胀是毋庸置疑的。 但是随着生产力的发展以及经济规模的扩大，黄金货币的需求量日益增加。而黄金本身就是一种稀缺资源，产量有限，黄金的供应量无法满足黄金作为货币的需求量，一些国家逐渐开始放弃“金本位制”。二战后，美国作为黄金的最大储备国，建立了布雷顿森林体系，使黄金与美元挂钩，各国货币与美元挂钩。但是由于这一体系的正常运转需要以美国国际收支持续逆差为前提，会造成美国黄金储备大量流失，在1971年尼克松政府宣布这一计划停止。布雷顿森林体系的崩溃开始了黄金的非货币化进程。 黄金的货币属性逐渐消退，其原有的价值尺度、流通手段、支付手段的职能也随之消失，目前只剩下价值储藏和些许世界货币的职能，尤其是其作为保值工具仍然受到人们的膜拜。上至殿堂下至庶民，约定俗成地交易、储藏着黄金。所谓“盛世古董、乱世黄金”，人们常在经济下行时买入黄金进行保值，在各国的国际储备中目前黄金也占据相当重要的地位。 那么在金本位时代之后，黄金是否仍然可以“抗通胀”呢？ 答案就在下图中—— 图1：黄金长期价格表现与通胀水平 图源：数据来源：wind 我们统计了1970年至今黄金价格的表现和通胀水平，可以看到通胀水平上涨10倍不到，而黄金上涨了有50倍左右，金价明显跑赢通胀水平。因此，在金本位时代，黄金的抗通胀功能源于黄金的货币属性。在这之后的51年，黄金“抗通胀”主要归因于它的保值功能。所以从长期看，黄金不失为对付通货膨胀的重要手段。 但是在历史的长河中，有的阶段中，黄金并没有跑赢通胀。比如1980至2005年，黄金持续下跌近25年，美国通胀水平一路上行；再比如今年以来，黄金走势与美国通胀水平也呈反向走势。其核心原因就在于金价的短期扰动因素——实际利率。 图源：nai500 由于黄金仍然被认为具备储值功能，因此通胀率其实就是黄金的收益，通胀越高，收益越大。而如果你不买黄金，把钱存进银行是有利息的，银行的定期存款利率也就是名义利率，那么名义利率其实是买黄金的损失。名义利率越高，买黄金的损失越大。因此将买黄金的损失（名义利率）与收益（通货膨胀率）相减，就是买黄金的最终成本，也就是下面的公式： 持有黄金的成本=实际利率=名义利率（银行的定期存款利率）-通货膨胀率。 黄金是一种无息资产，持有黄金是没有利息的。实际利率反映的也是名义利率扣除通货膨胀率后的投资者得到利息回报的真实利率。当实际利率上行，意味着持有黄金的机会成本提升，这个时候投资者往往会卖出黄金而买入生息资产，因此金价下跌。相反，实际利率下行代表购买黄金的机会成本减少，有息资产的回报率下降，那么市场持有无息资产黄金的意愿提升，因此利好黄金走势。

1935年，加拿大央行发行了唯一一张500元纸币，现在即将投入拍卖。   作为多伦多钱币博览会活动的一部分，这枚硬币将于本周五（9 月 29 日）在多伦多由杰弗里·贝尔拍卖行 (Geoffrey Bell Auctions)与其他“加拿大历史上有价值的、令人瞩目的作品”一起拍卖。 这张500元纸币几乎没有流通过，从未在任何拍卖中见过面，预计会吸引世界各地的收藏。 据估计，它的售价将超过50万元。 此次拍卖还包括其他一些稀有物品，其中包括一枚1813年的硬币。 爱德华王子岛洞利币（杰弗里·贝尔拍卖行） 1813年，由于长期缺乏流通零钱，爱德华王子岛将常见的西美银元打了一个洞， 面值5分，中间面值1分。  这些硬币已经变得极其稀有，预计售价在8,000元到 10,000元之间。

中国武警站在北京人民大会堂前（图片来源:Getty Images） 在经历了3年的疫情冲击和中国经济下滑之后，北京中关村，作为一个科技产业和创业者聚集的地方，许多企业因财务困难而纷纷关门大吉，导致不少办公室和商店空置，整个地区显得冷冷清清。即使幸存下来的企业也不再盲目追逐融资和扩张，而是采取务实的态度，专注于深入研究硬科技。 根据星岛日报援引中国科技专业网站”IT橘子”的数据，据不完全统计，2022年中国有3378家”新经济”型企业宣告破产，尽管倒闭数量较2021年减少了三分之一，但在2020年至2022年这三年的疫情期间，仍然有超过1万家企业倒闭。 数据显示，尽管中国政府在疫情期间推出了一系列经济刺激措施，但仍然有大量企业陷入了”破产清盘潮”。2022年倒闭的”新经济”企业前十名分别是电商零售、企业服务、教育、文娱传媒、本地生活、金融、传统制造、社交网络、医疗健康和工具软件。 由于中关村是上述产业在北京的大型聚集地，也是众多有志创业者的聚集地，因此中关村明显受到了影响。根据报道，中关村曾经最热闹的核心地带”创业大街”如今相当冷清，人流稀少，不再像过去那样热闹。 一位中关村的书店老板表示，当地一些公司都已经搬走了，”这里已经没有那么多人了”。他的书店隔壁曾经是一家互联网公司，如今已经变成了一家餐馆。 在创业大街上，过去有很多标榜”创业咖啡馆”和”创业空间”的场所，许多有志创业者和投资者经常在这些地方会面，畅谈创业构想、未来愿景和融资合作，号称”喝杯咖啡，一份投资意向就能达成”。 但报道指出，如今一些大型的”创业咖啡馆”只保留了靠窗的两排座位，却仍然只有1个客人，而空出的位置则改成了办公室。同时，这些咖啡馆也被”小清新”类型的文艺风咖啡书店、茶饮自习室所取代，店内只零星坐着几名安静的顾客。 经营新创企业办公空间、是当地知名地标的”优客工场”创办人毛大庆表示，如今中国的创业形态发生了变化，以前的资本繁荣不再存在，新成立的一些创新公司专注于”硬科技”，不再拼命包装融资，”踏踏实实地创业，这样就很好”。 毛大庆指出，尽管中国近几年的经济环境不太好，但小企业数量其实并没有明显减少，且涌现出许多非常有趣的创新公司。 他提到，与以前在资本繁荣时代”四处筹钱包装”的创业者不同，这些新的创业者”心态稳重，没有那么多的宏大叙事”，且热衷于深入研究”硬科技”，比如人工智能、医疗，甚至研究最基本的数学模型。同时注重盈利，”量入为出地经营”，这种创业取向是很好的。 本文网址：https://vct.news/news/7746d7ac-aa60-4926-8598-c27e9e9581dd

零售业者好市多（Cosco）以在各类商品提供大幅折扣出名，从热狗、汽油到看医生，都能替会员省钱。 这支股票今年来上涨大约21%，表现不俗，财经网站CNBC依据好市多9月25日收盘价558.62美元计算，如果更早之前，例如一年、五年和十年前，就投资1,000美元买进该股，现在能值多少钱。 根据CNBC，一年前花1,000美元买进Costco，截至本周一的投资价值是1171美元；如果五年前花1000美元买进，截至25日可值2498美元； 如果十年前就砸下1,000美元，这笔投资已飙升到5194美元。CNBC未计入好市多周二公布财报引发的股价波动。 相较下，截至9月26日，标普500指数与12个月前相比上涨约18%。2018年以来膨胀49%，而2013年以来的涨幅是155%。 CNBC提醒，股市善变，股价波动可能毫无微兆，目前表现好并不意味能长期保持优异表现。 财经网站CNBC依据好市多9月25日收盘价558.62美元计算，如果十年前花1000美元买进该股，这笔投资如今价值5194美元。（美联社）

一项新的调查发现，加拿大人对经济状况感到担忧，超过一半的人预计明年加拿大一定将陷入经济衰退。 这是由软件公司Dye & Durham最新发布的季度Canadian Pulse Report，该报告调查了人们对经济、房地产市场和科技的消费者情感。 这项对1001名加拿大人的调查发现，有54%的人预计未来一年内该国将陷入经济衰退，而32%的人认为加拿大已经陷入了经济衰退。 这一结果出现在高利率继续对加拿大财政产生影响的情况下。自2022年3月以来，加拿大央行已经将其基准利率上调了10次，以试图将通货膨胀控制在2%的目标率附近。尽管央行在9月初发布了最后一次决策时保持了利率在5%不变，但消费者物价指数（CPI）的再次上升增加了进一步加息的可能性。 Dye & Durham的首席运营官Martha Vallance在新闻发布中表示：“很明显，许多加拿大人一直受到高利率环境的压力，过去一年来，他们的购买力受到了压制。” 根据这项调查，39%的加拿大人表示他们的经济状况比一年前更差。但与此同时，25%的人表示他们的经济状况更好。 加拿大人还报告称，他们今年在食品杂货（76%）、汽油（65%）、汽车保险（58%）和住房保险（56%）上花费更多。更多的成本导致超过一半（53%）受访者选择减少个人储蓄。另外，35%的人表示他们减少了养老金和注册退休储蓄计划（RRSP）的储蓄，45%的人减少了慈善捐款。 加拿大的通货膨胀在8月连续第二个月上升，上涨至4%，其中汽油价格大幅上涨。随着9月份汽油价格持续上涨，经济学家预计CPI将继续上升。 Dye & Durham的这项调查由Angus Reid Forum于8月16日至8月18日期间进行，具有大约+/- 2.5个百分点的估计误差。

美国政府又有停摆危机了！国会必须在9月30日午夜之前达成协议，否则联邦政府资金将告罄被迫关门。 美国参议院的共和党和民主党谈判代表，将就一项短期支出措施的权宜法案内容达成协议，此一短期支出措施旨在让政府在10月1日后得以继续运作。 国际信用评等公司穆迪（Moody’s）提前警告，美国若因国会政治僵局导致政府停摆，恐对美国最高信评等级产生负面影响。 综合「纽约时报」及CNBC新闻网指出，美国自1976年以来经历22次联邦资金卡关，10次导致不同程度的运作中断。 目前白宫最担心的是这回重蹈最近一次即2018年的关门，当时掌握国会的民主党力阻时任总统特朗普想在美墨边界筑墙，导致联邦政府断炊、210万雇员大军约80万人被迫「休假」近35天，是历来最长的政府停摆。 对加拿大影响如何？ 加拿大央行尚未公开评论美国政府关闭是否会对加拿大产生连锁反应。经济学家表示，可能需要真正的停摆才会引发恐慌。 卑诗大学经济学教授安特韦勒 (Werner Antweiler) 接受《Global News》采访说：「加拿大商界几乎忽视了即将到来的美国政府关门，因为我们以前一次又一次地看到过这种情况，但在最后一刻避免了政府关门。这种干扰将是巨大且具有毁灭性的，以至于很难想象众议院现任共和党领导层不会在最后一刻找到阻止这种情况发生的方法。」 安特韦勒表示，如果停摆会影响国际贸易，加拿大就倒霉了，但他指出，过去的经验已有一些方法避免受大影响，其中包括：宣布加拿大-美国边境的美国海关和边境巡逻人员为必要工人，要求他们无薪工作，以保持跨境贸易路线畅通。 卑诗大学教授大卫杜夫 (Thomas Davidoff) 表示，如果无法立即履行付款，任何依赖美国政府合约的加拿大公司都将受到影响。 他和安特韦勒都同意，加拿大的影响一开始相对较小，但长期关闭将动摇边境两侧投资者和消费者的信心。 他们表示，如果美国局势持续不稳定，加拿大投资者可能会开始转向其它地方。 美国人民首当其冲 对数以十万计的联邦雇员而言，政府关门代表他们不是得被迫「休假」，就是继续上工但拿不到钱。 对美国大众来说，这表示许多公家机关服务被打乱，造成日常生活不便。白宫近日就表示若政府关门，会有近700万依靠「妇婴幼儿特殊营养补充计画」（WIC）补助的妇幼恐拿不到食物。 过去联邦政府停摆最常见者是国家公园与博物馆关门暂停开放，对一些仰赖观光的社会团体带来可观损失。 在2018年的政府关门期间，由于环保署（EPA）让数千名工人暂时休假，对化工厂、发电厂和污水处理厂的稽查停顿。美国食品暨药物管理局（FDA）也暂停对海鲜、蔬果的例行食品安全检查，给餐厅和零售店带来额外压力。 涉及民生基础运作的机构则必须运作，包含众多的联邦检察官、调查人员、邮局及运输安全局（TSA）雇员；这些人拿不到薪水也得持续上班，直至国会通过拨款。 医疗保险和社会安全等福利也不会中断，因为这些机制的财源是在国会其它单独法案中取得。 这场僵局可能会对俄乌战争产生影响。白宫希望国会通过的正式预算法案包含向乌克兰提供240亿美元军事和人道主义援助。虽然这类计画获得民主党籍和共和党籍参议员支持，但遭共和党极右派强烈反对。 网络图片  

摩根大通执行长戴蒙（Jamie Dimon）表示，关于联准会（Fed）的基准利率，“最糟糕的情况是升至7%再加上停滞性通膨”。 戴蒙25日接受印度时报专访，被问及关于美国经济的硬著陆风险时表示，当利率快速高升，偿债会面临压力，而企业难以承受高利率。 他说，关于升息，从5%升至7%的200个基点（4码），会比从3%升至5%更痛苦。 戴蒙说：“从0升至2%，几乎就像没有升息。从0升至5%会让一些人措手不及，但没有人会认为升至5%是不可能的事。   我不确定世界是否准备好应付7%…最糟情况就是7%加上停滞性通膨”。 他表示：“如果他们将有较低的量、较高的利率，系统中将面临压力。 巴菲特说，只有退潮的时候，你会发现谁在裸泳。将要退潮了。这200个基点将比从3%升至5%更痛苦。” 摩根大通执行长戴蒙警告，关于联准会的基准利率，“最糟糕的情况是升至7%再加上停滞性通膨”。（路透）

环球邮报财经评论员Rob Carrick近日发布评论文章，题为“持续高利率带来5到10年的金融混乱，做好准备吧”。 文章称，当我们谈论利率即将下降时，往往会忽略一个重要的细节。 利率肯定会下降。需要讨论的是会跌到什么程度。一些最精明的资金管理人士最近对这个问题发表了看法，他们提出了一个不祥的想法：我们已经走到了廉价资金时代的尽头。廉价资金指的是去年以前的低利率。 如果这种预测正确，人们的投资偏好、成本和结果都会受到影响，购房决策和消费习惯也会受到影响。 低息贷款的终结，对储蓄者和保守型投资者来说是件好事，但总的来说，这意味着大多数在个人理财领域的日子将更加艰难。 经济学家提出，持续的通货膨胀将使利率保持在比以往更高的水平，现在金融专业人士也在做同样的事情。特许金融分析师协会(CFA Institute)最近在一份名为《投资行业未来状况》(Future State of The Investment Industry)的报告中强调，廉价资金的终结是未来5到10年的一个关键趋势。这份报告是基于对全球3000多名特许金融分析师的调查所表达的观点。 疫情前利率很低，随着各国央行努力稳定全球金融体系，利率进一步下降。CFA报告称，低利率激励人们在财务上冒险。 2021年的投资热潮就是一个冒险的例子，同期，房地产热潮也是如此。当房贷利率飙升时，购房风险暴露无遗。一些人的房贷成本已经上升，不久，续签房贷的人也会面临同样的情况。高利率将使人们质疑，房价能否还会像过去那样无休止的上涨。 之前的低利率促使大量资金进入股市以寻求更好的回报，这推动了全球股指的大幅上涨。CFA的报告将这与投资者对指数投资的浓厚兴趣相关联，指数投资反过来为更多投资者带来较低的费用。指数追踪型ETF的运营成本远低于由投资组合经理做出买卖决策的基金。 CFA的报告认为，投资者将继续比低利率时代更青睐于货币市场基金，以适应利率的新常态。这包括投资储蓄账户和高息储蓄账户ETF。目前，所有这些基金的回报率都在4.5%至5.3%之间，多数都是最低风险。 高低率还会影响到政府，以前，政府能以低利率借款，几乎毫无痛苦地为赤字融资。CFA的报告显示，未来各国政府将削减支出并提高税收，以改善财政状况，这反过来会抑制未来5至10年的经济增长和投资回报。 大约30年前，在上一次通胀爆发得到控制之后，低利率时代开始了。此后，许多金融高点：强劲的投资回报、火爆的房地产市场都是由低利率推动的。家庭积累债务的坏习惯也是如此。 文章最后指出，低利率的终结可能会带来更低的回报，但也会让人们对债务持更谨慎的态度。通过这种权衡，我们最终可能会得到更好的结果。

亚洲数字经济科学院院长陈柏珲：“我建议监管部门可以针对Web3信息传播，要有更细致的规范，同时对于无牌机构的运营要有更多的限制和查处。” 张智霖曾担任JPEX品牌大使 此前多名港星、网红曾推荐 近日，虚拟资产交易平台JPEX涉嫌违规在港经营事件持续发酵，受害者多达上千人，金额超过10亿港元，引发香港全城关注。 据香港警方公布的最新数据，已有2086名受害者报案求助，涉案金额约13亿港元，11名涉案人员以涉嫌串谋诈骗被拘捕。9月21日，JPEX发文承认，香港地区的电讯服务供应商，应香港证券及期货事务监察委员会的要求，对其手机应用程序及官方网站进行了封锁。 9月21日晚，港星张智霖到警署协助调查的词条登顶微博热搜。其经纪公司就张智霖曾为JPEX拍摄广告的有关事件发布严正声明，并表示张智霖已于9月19日被有关方面邀请协助调查，并已提供所需协助。 声明指出，张智霖于2022年3月通过广告代理公司被邀请为JPEX拍摄广告片及平面硬照。在得知JPEX被香港证监会列入无牌公司及可疑网站名单后，公司于2022年9月正式通知广告代理公司立即终止合作协议。近日，该公司发现网上有张智霖相关照片及影像流传，强调在未经该公司授权的情况下，任何发布、上传或转载行为属侵权，该公司对此保留一切法律追究权利。 艺人庄思敏也被指在2023年7月中旬拍片介绍JPEX，目前影片已被收起。庄思敏日前出席活动时表示，自己亦是苦主之一，并透露损失6位数的投资，她知道警方及证监会也介入了事件正展开调查，现阶段也是在等候消息。 另一位代言人陈零九则于社交媒体称，自己7月底已结束代言，正试图了解情况，但目前仍联系不到JPEX相关人士，“其他细节公司正在处理中，相关单位如有调查需要，我方愿全力配合”，并要求JPEX将所有宣传素材尽速下架。 而现年34岁的网红、男星林作于今年7月公开表示已经申请成为JPEX合伙人。但JPEX被香港证监会点名后，林作火速撇清关系，并声称自己也损失惨重。他还表示，“自己和张智霖、庄思敏、钟培生等名人一样，曾以代言人、代理人的身份，帮助平台宣传，但绝非幕后参与人员”。 资料显示，林作以其奢华的生活方式和诸多绯闻成为了热门话题。他不仅是知名的网红商人，也是一个极具争议性的人物，被人称为现代“韦小宝”。 然而，9月18日，香港警方搜查多间找换店，其中就包括林作在中环的店铺，并在其办公室带走多箱证物，包括一批现金。同日，曾帮助JPEX在港宣传的90后网红陈怡在尖沙咀的店铺被封，其本人亦被拘捕。 9月19日，香港特别行政区第六任行政长官李家超出席行政会议前见媒体时表示，非常关注该案件，同时指出虚拟资产发展须有有效监管制度以保障投资者，而发放有关资讯须公开、透明，特区政府也会重视和推行投资者教育，确保公众充分掌握虚拟资产所涉风险和运作情况。 代言平台被封！ 已全面下架 香港证监会9月13日发出警告声明，指JPEX没有获证监会发牌，亦没有申请牌照，其向公众推广平台的手法有可疑之处，如声称“持牌及认可的虚拟资产交易平台”“与香港上市公司有合作”等。 香港警方9月14日收到证监会转介JPEX案件，怀疑有行骗情况，并陆续收到市民报案指无法从JPEX取回资产，俗称“出金”。 9月20日深夜，香港证监会再发公告，指JPEX对于其与香港证监会的通讯作出虚假和具误导性的声明，同时对其违反《证券及期货条例》和打击洗黑钱相关条例的保密条文，公开其与香港证监会法规执行部之间的机密通信一事，深表遗憾。 据香港警方介绍，在被香港证监会指出无牌经营后，JPEX一度提高了平台交易的费用，变相使用户无法提取资金，并于9月17日下架理财页面所有交易，用户无法进行任何新理财订单。 该平台9月21日凌晨发布公告称，香港地区的电信服务供应商应香港证监会的要求，已封锁JPEX的移动应用程序和官方网站。该公司对此表示反对，认为香港证监会的指控及后续要求并不合理。 据《香港新闻网》9月21日上午的报道，香港警方已于9月18日起展开大型执法行动，拘捕网红林作及陈怡等人，9月20日再拘捕3名涉案男子，年龄介乎25至32岁，案件至今共有11人被捕。警方表示，调查仍在进行中，不排除有更多人被捕。 截至9月21日下午5时，警方共接获2086名受害人报案，当中涉及金额约13亿港元。 据悉，被捕的3人分别是25岁男子莫浚廷、BeatBox歌手dR.X黄浩邦及币圈名人“朱公子”（朱家辉）。 亚洲数字经济科学院院长陈柏珲对《21世纪经济报道》记者表示，目前对于Web3的立法已经满足当下的监管需求。但是对于行业自律的宣导，对于民众的释法，仍有改进空间。“目前市场话语权掌握在加密货币相关项目方手上，他们有专门的宣发团队，甚至有众多的意见领袖对外发声，民众接受到的Web3的监管信息很大一定程度上都来自项目方。所以我建议监管部门可以针对Web3信息传播，要有更细致的规范，同时对于无牌机构的运营要有更多的限制和查处。” 三家公司曾与其合作又火速停止 据南方财经全媒体报道，三家港股上市公司分别于2021年、2022年、2023年发布公告，宣布与JPEX平台所属公司开展合作曾计划，但后续纷纷公告了停止合作。其中最快的一家，仅仅时隔一个月左右就喊停。 9月13日，香港证监会发布前述警告后，协同通信集团有限公司（01613.HK，下称“协同通信”）在港交所发布自愿公告称，注意到证监会对JPEX平台发布的警告，称该公司未曾以任何方式参与JPEX平台的运营。 今年6月13日，协同通信在另一份自愿公告中称，鉴于近年来虚拟资产相关活动大幅增加，该公司决定抓紧机遇，订立一间合营企业，运营虚拟资产交易平台。 协同通信宣布，该公司直接全资附属公司Radio World Holding Limited与JPEX平台所关联的JPEX Holdings Limited、凤凰国际集团控股有限公司，已于6月13日订立认购及股东协议，将共同运营合营企业Jade Power Lab Technology Group  Limited(下称“Jade Power”)，三家公司分别持股51%、25%及24%。 其中，JPEX将以向Jade Power提供技术服务，以清偿其全部认购款项。Jade Power初步唯一业务是在香港提供虚拟资产交易服务，并已自2023年5月起在香港运营，称“拟向香港证监会申请经营牌照”。 而到了9月13日，协同通信则发布公告称，由于完成上述协议的若干先决条件未于6月30日或各其他各订约方协定的其他日期前完成，该协议已于6月30日失效，意味着上述合作告吹。 2022年3月，另一家港股上市公司中国天弓控股有限公司（00428.HK，下称“中国天弓控股”）宣布，与JPEX订立不具法律约束力的谅解备忘录，JPEX将与该公司寻求利用其人工智能软件交易及套利交易技术，应用于证券买卖及其他形式之交易，双方目标为探索投资不多于一千万美元有关区块链技术的不同领域，包括但不限于非同质化代币、交易市场平台、分散式自治组织及其他。 但仅仅时隔一个月左右，中国天弓控股宣布：“现阶段並非开展建议合作的最佳时机。因此，董事会決定停止进行建议合作。” hmvod视频有限公司（08103.HK）则是于2022年5月发布公告称，此前寻求与JPEX所属公司合作，以为其提供DAPP Wallet 及IAIA等软件及系统，用于处理加密货币及非同质化代币 (NFT)。但该公司进一步考虑后，认为现阶段不需要上述软件及系统，决定取消与其于2021年9合作签订的备忘录。 香港金融监管机构曾多次提示 日前，香港金管局、香港证监会两大金融监管机构接连发布面向投资者的提示，提醒投资者注意部分虚拟资产机构存在的误导性陈述。 自称“银行”“提供银行服务”或涉嫌违法 9月15日，香港金管局在其官方网站发布提醒，近期注意到部分虚拟资产机构自称为“加密银行”“虚拟资产银行”“数码资产银行”“数码银行”或“数码交易银行”等，或声称提供“银行服务”或“银行户口”。有些虚拟资产机构亦使用“存款”一词来形容客户存放于该等机构的资金，或宣传“储蓄计划”为“低风险”及“高回报”。 香港金管局表示，上述描述具有误导性。 香港金管局提醒市民，非香港银行的虚拟资产机构不受金管局监管，存放于此类机构或平台的款项不受香港存款保障计划保障。 根据《银行业条例》，只有获香港金管局发出经营牌照的持牌银行、有限制牌照银行及接受存款公司，才可在香港经营银行或接受存款业务。 除金融监管单位认可的上述机构外，任何人在香港经营业务时采用“银行”一词的名称或称谓，或申述该人是一间银行或正在香港经营银行业务，即属犯罪。任何人在未经批准下在香港经营、接受存款业务，或邀请公众人士作出任何存款，亦属犯罪行为。 警惕部分交易机构讹称已获监管牌照 近年来，虚拟资产逐渐发展成为一种新型的资产类别，备受投资者瞩目，香港金融监管机构亦逐步加强监管。 此前，香港证监会亦发布提示，称注意到近期某些未获发牌的虚拟资产交易平台，讹称已向香港证监会提交牌照申请。这些失实且误导的声称令公众误以为该交易平台符合香港证监会的监管规定。

通胀之下，美国人也爱廉价商品，这正是新玩家们的机会。 事实证明，百亿补贴不管到哪都好使。 已经登陆美国许久的Shein和Temu正打得难解难分，在美国消费者中的人气也旗鼓相当。就连电商巨头亚马逊，也感受到了危机。正如在中国，拼多多的低价策略同样威胁到了阿里和京东的地位。 通胀之下，美国人也爱廉价商品 Shein和Temu采用超低价策略来吸引美国消费者，但方式有所不同。 相比Shein，Temu的品种更加丰富，不仅有服装，也包括家居用品、汽车配件、电子产品和乐器等多种产品。而Shein主要销售时尚女装。 两家公司的目标消费人群都是Z世代消费者。 尽管Temu在2022年9月才在登陆美国市场，但根据Similarweb数据，它在美国的网络流量和购买量已经超过了Shein。 根据瑞银分析师的估计，Temu每个财季在广告上的支出接近5亿美元，这也解释了它流量增长的原因。 同时，对于备受通胀困扰的美国消费者来说，他们也越来越愿意尝试Temu和Shein。 根据分析公司Comscore的估计，自2022年9月以来，Temu在美国的访问量增长了10倍，达到约7050万次。而Shein的美国月独立访客数也翻了一番，达到约4100万，这些用户许多都来自亚马逊。 分析公司GWS收集的数据显示，近几个月来，亚马逊用户数量出现了“显著下降”，今年4-7月份，亚马逊美国的日用户数量从5400万降至4600万。 另据研究公司Insider Intelligence数据，亚马逊在美国电商市场份额约为38%，且已经保持这一水平多年。 巨头停滞不前，正是新玩家们的机会。 现在还很难超越亚马逊 亚马逊前高管、加州大学伯克利分校经济学教授SteveTadelis认为，和亚马逊不同的是，Temu和Shein并不追求两天送达或更好的客户服务。它们似乎专注于低端市场，即那些愿意等待廉价商品的消费者。 Temu、Shein两家电商平台和亚马逊有着显著的差异。最大的差异就是它们不需要像亚马逊那样囤货。因为所有的商品都是从中国发出的，需要至少一周或更长时间，才能送到美国消费者手里。 而扎根于美国的亚马逊，则花费了大量成本组建了遍布全美的物流和仓储系统，以确保配送效率。平价电商平台Temu和Shein基本不可能效仿，也无法效仿，它们唯一的武器就是低价。 但低价已经有足够的杀伤力。据媒体报道，亚马逊内部的高管们一直在紧张地研究对抗Temu、Shein的策略。目前，亚马逊网站上提供的比价工具，是不包含这两家平价电商的，可见巨头的一点儿小心思。 不过，尽管增长迅速，Temu的转化率（即访问网店的用户实际完成购买的比率）仍然低于亚马逊。 Temu和Shein要想在电商领域超越亚马逊，还有很长的路要走。根据Similarweb的数据，访问Temu的用户中有93%也使用亚马逊，而在亚马逊用户中，中有8%同时使用Temu。亚马逊的转化率接近12%，相比之下，Shein和Temu的转化率只有5%左右。 京东、阿里求变 纷纷转向追求低价心智 早在亚马逊之前，中国电商巨头阿里和京东已经感受到百亿补贴的杀伤力了。 根据媒体数据测算，拼多多与抖音电商2022年的订单GMV（销售总额）合计已超过阿里国内电商业务的50%。在收入侧，2023年前三个月，拼多多的收入已达到阿里国内电商业务收入的62%。 上半年马云回归之后，曾召集淘天集团高管开了一次会，会上的核心指令之一就是“回归淘宝”，即更大的力度扶持中小商家。 多位员工判断，淘宝的流量机制也可能发生变化，从原本向天猫倾斜转回至向淘宝倾斜。 而京东创始人刘强东业直言，低价才是京东的“大杀器”。 刘强东认为，京东要看到基层消费者的诉求，他们在消费上仍追求产品的极致性价比，千方百计地通过供应链的效率提升去把价格降下来，把服务提上去。 3月份，京东还直接对标拼多多，上线了自己的百亿补贴计划。

加拿大总理特鲁多今天在出席联合国大会后、返回加拿大之前，接受了《纽约时报》记者采访，公开发话表示：“通货膨胀正在下降，我们认为明年中旬利率可能会开始下降。” 特鲁多的这一说法与路透社最近的民意调查结果基本一致。 明年中旬开始降息 随着加拿大央行为抑制通胀而创纪录地持续加息，加拿大人的生活也发生了翻天覆地的变化，无数普通人每天疲于奔命，辛苦地维持生活、应对成本危机。从民意调查来看，特鲁多的支持率开始明显出现下降。   当下，尽管通货膨胀的数字已经从峰值回落，但8月份的消费者物价指数（CPI）升至4%，高于央行2%的目标。加拿大央行行长麦克勒姆（Tiff Macklem）依旧坚持表示——利率可能还不够高！   在8月24日至30日期间对34名经济学家进行的一项调查显示，有24名经济学家预计，加拿大央行将把政策利率维持在5%的当前水平或更高，这样的利率水平至少会坚持到2024年3月底。 同时还预测明年6月底前将开始降息，这和美联储的预期基本一致。 特鲁多说：“我们知道情况会开始好转，通货膨胀正在下降，明年中旬利率可能会开始下降。” “人们对政府不满，是因为事情进展得不太顺利，人们感到担忧。所以，是的，这是一个艰难的时期。” 但今天特鲁多在采访中的表态发出后，总理办公室却拒绝对他的言论发表评论。 值得注意的是，本月早些时候，财政部长方慧兰（Chrystia Freeland）为加拿大央行的独立性进行了辩护，此前她关于央行决定保持利率稳定 “对加拿大人来说是宽慰”的言论，引发了很多人的质疑，也让大家对央行独立性表示出了前所未有的担忧。 保守党领袖博励治（Pierre Poilievre）将通货膨胀和负担能力危机问题，归咎于特鲁多政府在大流行期间的巨额支出。 加拿大引爆经济衰退 就在特鲁多放话明年开始降息的同时，牛津经济学家发出课一份最新报告，更加让人感觉扎心，因为报告显示加拿大经济衰退终于来了…… 报告显示，高度负债的家庭和高估的房价是导致消费支出回落的主要因素，自进入2023年开始，尽管有强劲的移民潮、强劲的就业增长和剩余的受过大流行时期储蓄支持的消费热潮，但消费支出已经显著减缓。 目前报告预计衰退会在2022年第四季度到来，现在已经9月末了，真的是马上就要开始了啊！“我们怀疑今年初的经济强劲表现不会持续下去，最新数据表明，确实将迎来严重的经济滑坡。” 还显示，预计高度负债的家庭，将在去杠杆化和偿还债务方面削减支出，这应该会导致债务比率的本金部分走下坡路，“因此不断上升的利息成本，将占据较大的债务成本比例，考虑到可变利率抵押贷款持有人延长分期偿还的影响，这比我们目前的预测可能还要高。” 报告透露，由于债务服务成本、失业和可支配收入减少，家庭已经开始削减购买新汽车、家具、家电和服务的支出。 同时报告研究者认为，经济衰退应该始于2023年第二季度的国内生产总值（GDP）下降，预计将在2024年第一季度结束，GDP将从峰值下降1.5%。此外，失业率预计将从目前的5.5%上升到2024年中期的7.2%。 房地产市场继续萎靡 至于房地产市场，牛津经济学家预测“调整还远未结束。” 虽然自2023年2月以来，二手房屋价格有所上升，但随着经济衰退的继续，调整在夏季已经“全面展开”，预计将持续到2024年。 这期间由于就业和收入不稳定性，加上更高的抵押贷款利率和创纪录的不可负担性，都会进一步削弱房屋需求，导致房屋销售进一步下降，房价也必将随之走低——将在2024年中期前再下降5%至10%！ 这就直接导致了房价从2022年2月加拿大银行首次提高政策利率时，总体下降了20%至25%。 此外，新房建设也出现了放缓，随着经济衰退的继续，预计将进一步下降。 2023年的住房开工数将达到约22万套，而2024年将为20万套，远低于2021年和2022年年均27万套的水平。

美元22日攀抵六个月高峰，追踪美元兑六种主要货币走势的美元指数（DXY）更完成两年多来首见的“黄金交叉”，预告后市将进一步走强，可能对美股形成更多压力。图／路透 美国联准会（Fed）表明利率将升得更高、更久，激励美元22日攀抵六个月高峰，追踪美元兑六种主要货币走势的美元指数（DXY）更完成两年多来首见的“黄金交叉”，预告后市会进一步走强，可能对美股形成更多压力。 美元22日对欧元、英镑和日圆涨上今年3月来最高价位，因为最新“点状图”显示，Fed官员预估明年降息次数从四次减为两次，强化利率“更高、更久”的展望，使美元士气大振。 MarketWatch报导，ICE美元指数22日收盘挺升0.21%至105.583，是2023年3月10日以来最高；那天硅谷银行（CVB）倒闭引发避险买盘，美元短暂涨了一波。本周来美元指数攀升0.2%，连续第十周周线收涨，上一回美元连续涨势这么长，是在止于2014年10月的那波，当时涨势延续12周。 所谓“黄金交叉”，指的是50日移动均线收在200日移动均线之上，通常被技术分析师视为看多讯号，显示上涨动能持续增强；反之，若50日移动均线跌穿200日均线，就属“死亡交叉”，通常预示后市不妙。 道琼市场数据的分析显示，在形成“黄金交叉”后的三个月内，美元持续走高机率达79.2%，平均升幅1.9%；“黄金交叉”一年后，美元续扬机率为58.3%，平均升幅1.5%。 按往例，“黄金交叉”后，美元一波更大幅度的升势可能刚开始。例如，FactSet的资料显示，美元指数上回“黄金交叉”是在2021年7月29日，之后继续劲升约25%，从大约91一路走高，到2022年9月底涨到将近115，触及20年来最强价位。 分析师警告，美元和美债殖利率联袂劲升，可能对美股造成双重打击。Renaissance总经研究公司技术策略师德葛拉夫在研究报告中写道：“殖利率冲上周期新高，美元又黄金交叉，对股市是两股强烈逆风。”

中国人民银行货币政策司司长邹澜在国新办20日举行国务院政策例行吹风会表示，人民币兑美元汇率非常重要，但并不是人民币汇率的全部，还应该综合全面看待，更加关注人民币兑一篮子货币汇率的变化。 邹澜指出，大家平时讨论比较多的是人民币兑美元的双边汇率，但事实上，人民币兑一篮子货币汇率能更全面地反映货币价值的变化。 邹澜说，从宏观经济运行来看，汇率浮动主要是调节实体经济中的贸易和投资，贸易和投资是多边的，涉及到多个国家、多种货币。 因此，人民币兑一篮子货币变动可以更全面地体现汇率对贸易、投资以及国际收支的影响。 从汇率制度看，中国实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 邹澜表示，下一阶段，人行、外汇局将保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，“立足长远、发轫当前、综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。” 一篮子货币（currency basket）是一国采用具有不同权重的各国货币的组合来决定本国货币的汇率，这样比起只和单一外币挂勾更能降低汇率波动的风险。 中国人民银行货币政策司司长邹澜20日表示，人民币兑美元汇率非常重要，但并不是人民币汇率的全部（路透资料照片） 此前，彭博13日报道，自8月中旬以来，中国人民银行一直通过每日设定的人民币兑23个贸易伙伴货币的中间价，来支撑人民币兑这些货币（包括欧元、日元和英镑）的汇率。人行的举措导致一项衡量人民币兑其他货币价值的官方指标回稳。 彭博指出，自7月底以来，贸易加权一篮子货币攀升约1.2%，而在此期间，人民币对美元在岸价下跌约2%。

据彭博新闻报道，加拿大皇家银行(RBC)继8月份宣布更大规模裁员后，推进了其资本市场部门的裁员，人数可能超过1000人，以应对充满挑战的经济环境。 据知情人士透露，离职员工包括资产支持证券交易员Lawrence McKean，优先股及可转换债券交易员Diana Di Luca，两人都常驻多伦多。在纽约从事杠杆融资销售的Melissa Primrose，以及温哥华的Miles Kirkwood最近也离职了。他们没有立即回应置评请求。 作为加拿大最大的银行，RBC上月表示，计划在下个季度裁减最多2%的全职员工，原因是支出飙升拖累了第三季度业绩。 截至7月31日，该银行拥有93753名员工。第三财季的非利息支出增长23%，至78.6亿元，高于分析师平均预期的73.1亿元。 图源：Twitter 皇银通讯官Jeff Lanthier在一封电子邮件中说：“正如第三季度披露的那样，我们做出了一个艰难的决定，在本季度将我们的团队规模缩减1%到2%，这不是RBC经常做的，我们致力于在过渡期间公平和尊重地支持那些受影响的人。”

东吴证券认为，2023年是否再加一次加息已非当前市场的“核心矛盾”，关键在于在“更高水平上保持更长时间”的模式被打破，这也是从加息结束转向降息的关键，这要看核心通胀何时降至3%这一门槛之下。 美联储9月会议虽然暂停加息，但上演的是鹰派“跳跃（skip）”。虽然加息进入“最后一英里”，但利率将在“更高水平上保持更长时间”，可见降息开启之路仍然充满变数。在这一不确定性下，美债利率的创新高和美股的跳水、以及美元的上涨，意味着短期内市场波动性将明显加大。 具体而言，本次会议有如下增量信息尤为值得关注： 一是在保留2023年再加息1次的同时，对于2024年降息的预测由100bp缩减至50bp（四次变两次）。这是本次会议最大的“鹰派”信号，正如鲍威尔在新闻发布会所述“美联储将保持限制性利率，直至有信心通胀降至2%”。 二是对经济的韧性更有信心。美联储“翻倍”上调了2023年美国经济增速（从1%上调至2.1%），相应地，对经济活动扩张步伐的表述也由此前的“温和”改为“稳健”。 三是预期通胀进一步降温。对于2023年核心通胀的预测从3.9%至3.7%，但同期的失业率则从4.1%下调至3.8%，我们认为失业率的上修和经济增长的上修，很难与通胀持续降温的假设相符。 本次会议结束后，我们认为2023年是否再加一次加息已非当前市场的“核心矛盾”，尤其是鉴于此前525bp大幅加息后美国经济依然保持韧性，额外25bp的加息并非“不能承受之重”，关键在于在“更高水平上保持更长时间”的模式被打破，这也是从加息结束转向降息的关键。 这一问题的关键在于核心通胀何时降至3%这一门槛之下，我们认为这也是美联储对通胀回归2%更有信心的“阈值”。 一个基准情形是在当前通胀良性放缓的模式下，2024 年 3 月触及 3%，美联储将在2024年二季度开启降息辩论。根据我们测算，倘若核心通胀能够维持住 6个月以上小于0.2%-0.3%的增速，那么 2024 年 3 月核心 CPI 将触及同比接近 3%的降息门槛。在此情形下，美联储有望在明年二季度末开启渐进式降息(图 2)。 但基准情形外，核心通胀也存在上行风险。美联储曾在去年年底误判通胀的走势（图 3），而如今考虑到房价企稳、商品价格的卷土重来、以及汽车行业大罢工的风险可能破坏降低通胀的努力。如果 9 月往后公布的核心通胀环比再次回升，那么到 2024 年年底，核心通胀都尚难回到 3%。在此情形下，美联储首次降息的时间将从二季度往后延长。 从资产层面看，上述两种情景对于市场有着截然不同的影响，也对应着市场不同的走势。 在第一种情形下，随着通胀的良性放缓，在经济衰退尚未被触发下，这将让市场开始期待货币政策的“转弯”，美股及美债也将受益于此。而美元则受到降息预期的逐渐兑现开始温和贬值。值得注意的是，倘若通胀回落后衰退的压力加大，降息预期将提前兑现，介时美债的表现将好于美股。 但在第二种情形下意味着利率“更高、更久”。对于投资者而言，短期内将“享受”经济弹性的乐观，但通胀上行压力的抬头导致美联储保持“鹰派”，且保留降息的可能性。这对美债收益率来讲，利率水平将横在高位且下行空间收窄。而对于美元来讲，将继续保持偏强增长的态势。除了美国自身因素，未来半年内中国和欧洲经济共振向上的可能性不大，这也有助于美元的强势。 风险提示：全球通胀超预期上行，美国经济提前进入显著衰退，俄乌冲突局势失控造成大宗商品价格的剧烈波动，美国银行危机再起金融风险暴露。

据Global News报道，加拿大央行周三表态，不希望其最新政策利率决定给公众传达一种"加息已经停止或者借贷成本很快将下降"的希望。 周三公布的一份决策者会议讨论文件显示，加拿大央行管理委员会担心9月6日维持基准利率不变的决定可能会被"误解"为加息周期已经结束，或者利率可能在短期内下降的迹象。 央行的决策者强调，未来利率的走向取决于数据，并重申"他们已准备好在必要时进一步提高利率"。 图源：Global News 决策者的讨论表明了对"核心通胀进展不足"的持续担忧。尽管在利率上调的情况下，经济的其他方面正显示出放缓的迹象。 本月早些时候，加拿大央行决定维持政策利率不变，这是经济学家们的普遍预期的结果。专家们认为，尽管价格压力持续存在，但经济放缓和全国失业率上升表明通胀将继续降温。 但周三的讨论显示，加拿大央行仍然对劳动力市场薪资涨幅的速度感到担忧，最近几个月一直在4%到5%左右。 讨论中提到："成员们仍然认为，在生产率没有大幅提高的情况下，当前范围内的年度薪资增幅与实现物价稳定的目标不符。" 周二加拿大统计局公布的消费者物价指数报告显示，8月份的总体通胀率从上个月的3.3%上升至4%，这一飙升主要是由于汽油价格和住房成本的上涨。 核心通胀指标在本月也加速上升。加拿大央行副行长Sharon Kozicki表示，仍然高企的基础通胀率与央行2%的目标并不一致。 经济学家们对8月份的通胀数据做出的反应认为，加拿大央行在10月25日做出下一次利率决定时处境艰难。 BMO首席经济学家Doug Porter周二表示，通胀数据公布后，10月份加息的可能性有所上升，但他仍预计央行仍将咬紧牙关不加息，等待经济出现更多放缓迹象后再提高借贷成本。 如此看来，即便加拿大央行下个月按兵不动，但种种迹象都在提前释放接下来可能会继续加息的信号，大家提前做好心理准备吧！