降息至少要等到6月：加央行预计本周保持利率不变

加拿大央行预计在本周的利率决定中会表现出耐心，因为经济状况的疲软为未来几个月的降息铺平了道路。许多经济学家预测，央行周三将继续保持其基准利率在5%不变，预计首次降息将在6月左右进行。

但加拿大央行将有机会权衡最新的国内生产总值数据以及这些数据如何影响利率走势。经济学家表示，加拿大经济的放缓基本符合央行的预期，也是央行所希望的。

Desjardins董事总经理兼宏观策略主管Royce Mendes表示：从表面上看，情况似乎比加拿大央行的预期要弱一些。

国内支出在第四季度比第三季度低。鉴于该时期人口增长得如此之快，这一点尤其令人担忧。

加拿大经济在第四季度以年化增长率1%，超出了经济学家的预期和加拿大央行最近的预测。

但总体数据似乎掩盖了加拿大经济的实际疲软程度。

去年年底的经济增长是由全球因素推动的，包括强劲的美国支出趋势提振了加拿大的出口。

与此同时，按人均计算，第四季度实际GDP继续下降。

BMO首席经济学家Douglas Porter表示：我认为，这可能是我们经历过的最弱的1%增长。

加拿大央行的激进加息导致了经济放缓。随着许多人在抵押贷款和其他债务上面临更高的借款成本，消费者已经削减了支出。

企业也感受到了压力，这一点可以从企业投资的下降中看出。

经济数据中唯一的反常现象可能是劳动力市场。根据加拿大统计局的劳动力调查显示，一月份失业率下降到5.7%，接近疫情前的水平，而年度工资增长率仍然保持在5%以上。

不过Mendes表示，他对劳动力调查越来越持怀疑态度。他指出，加拿大统计局的薪资数据表明，劳动力市场状况正在更加明显地疲软。

他说，我认为加拿大央行正在综合考虑所有这些数据，并将得出这样的结论，即劳动力市场自一月货币政策报告发布以来已经走弱。

加拿大经济的疲软以及供应链的改善为价格增长放缓铺平了道路。

加拿大一月份的年通胀率下降至2.9%，重新回到加拿大央行设定的1%到3%的目标范围内。

但央行已经明确表示，在通胀率回到2%之前，它不会挥舞胜利的旗帜。

这意味着通胀必须继续稳步下降，而排除价格波动的核心通胀指标也需要跟进。

这意味着通胀率必须继续稳步下降，剥离波动价格变动的核心通胀指标也必须跟随相同的趋势。

Mendes表示，他将密切关注央行对核心通胀指标的表态，寻找一个信号，表明央行将把它的基准利率带向何处。

加拿大央行经常指出，其两个核心通胀指标远高于其目标，这表明价格增长仍然非常高。

但Mendes的研究表明，这些指标存在缺陷，因为它们剔除了太多组成部分，使人们更难判断通胀的走向。

他说，至少我预计加拿大央行会对通胀指标采取更全面的观点，并承认我们正在看到遏制基本通胀压力方面的进展。如果他们不这样做，我会认为这是一个非常非常鹰派的信号。